万科停牌“一石三鸟” 谁是王石的“白衣骑士”

来源:地产中国网 2015-12-21 09:01:00

(原标题:王石能否“一石三鸟”)

12月20日,万科A发布公告称,公司正在谋划重大资产重组事项,A股股票已于12月18日13时起开始停牌,预计在2016年1月18日前披露重大资产重组信息。

万科董事会主席王石公开宣布不欢迎宝能系后,万科董事会在“宝万决战”第四日祭出大招:重大资产重组。

12月20日,万科A发布公告称,公司正在谋划重大资产重组事项,A股股票已于12月18日13时起开始停牌,预计在2016年1月18日前披露重大资产重组信息。

这意味着,万科管理层争取到了近1个月的时间来应对宝能系的“突袭”,并期望达到“一石三鸟”的效果:摊薄宝能系股权、扩大管理层阵营的话语权、用时间换取更多空间。

业内人士向《第一财经日报》记者表示,选择定向增发,并以停牌前20个交易日均价的90%定价,对万科而言是不错的选择。据此测算,万科增发价为每股16.4元左右,远低于停牌价。

一旦万科资产重组成功,宝能系势必失去第一大股东地位,若无后续资金进入,万科股价有下降可能,届时宝能系的杠杆资金将面临巨大风险;如果继续增持,即便万科重组失败,在股价达到24元以上高位的情况下,势必极大抬高成本,对本就依靠杠杆资金的宝能系来说,资金压力将会更大。

停牌并非为了拖延

对于万科的公告,市场上有种说法认为,是万科对于宝能系的拖延战术,但这其实是一个伪命题。一名了解资本市场的人士告诉《第一财经日报》记者,股票停不停牌和宝能系没关系,“超过5%就只能买入,因为在6个月之内卖出是违规的,而且收益归上市公司所有”。对于王石来说,现在最重要的是寻找实质的办法。

根据万科的公告,即便停牌的一个月内未能公布重大资产重组,万科董事会依然可以向交易所提出延期申请。

这样一来,以王石为首的万科管理层就有充分时间去寻找新股东。从当前的情况来看,通过发行股票来购买另一家公司的资产是对万科最有利的重组方式。

倘若万科能在停牌期内以这种方式找到“白衣骑士”,便能在一定程度上摊薄“宝能系”的股权,同时扩大万科管理层阵营的股权,巩固话语权。

但重大资产重组最终获得通过的难度较高。根据万科公司章程,增发及重大资产重组(一年内购买重大资产超过公司资产总额的30%)需要股东大会作出特别决议,必须经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。

目前,宝能系在万科的持股达22.45%;万科管理层的盈安合伙、华润、刘元生、万科工会委员会构成一致行动人,合计持股21.1%;安邦持股5%;还有一些机构投资者与中小股东。

安邦的站队极为关键,它偏向任何一方都将改变现有格局,但目前安邦并没有对外界释放任何站队信息。

机构投资者也是一个重要变量。万科2015年三季报显示,前十大流通股股东中,除了对峙的双方,证金公司持股2.99%。此外,瑞银集团、美林国际、惠理集团、摩根大通都是万科的重要机构投资者。

“这些机构投资者会是万科管理层重点争取的对象。”一位接近万科的人士对本报记者表示。因此,王石现在需要时间去好好翻翻朋友圈。

与此同时,万科管理层可能还会像“君万之争”那样尝试寻找宝能系的资金合法性及信披合规性等方面的漏洞与问题。

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万科停牌“一石三鸟” 谁是王石的“白衣骑士”
来源:地产中国网2015-12-21 09:01:00
这意味着,万科管理层争取到了近1个月的时间来应对宝能系的“突袭”,并期望达到“一石三鸟”的效果:摊薄宝能系股权、扩大管理层阵营的话语权、用时间换取更多空间。业内人士向《第一财经日报》记者表示,选择定向增发,并以停牌前20个交易日均价的90%定价,对万科而言是不错的选择。据此测算,万科增发价为每股16.4元左右,远低于停牌价。
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