郭氏方案让步债权人

2月16日，佳兆业发布公告称，截至2014年12月31日，公司所欠债务计息综合为650.09亿元。其中境内债务总计479.71亿元，境外债务总计170.38亿元。

境外债务中，包括约18亿元2016年到期优先票据，利率为6.875%；2.5亿美元2017年到期票据，利率12.875%；8亿美元2018年到期票据，利率8.875%；4亿美元2019年到期票据，利率9%；以及5亿美元2020年到期票据，利率10.25%。

对此，新的海外债务重组方案计划发行新的高息票据，以替代上述旧票据。

公告显示，佳兆业此次重组发行的新高息票据共18.5亿美元，分为A—E系列票据，到期时间为4年—6年后，票息率由原来8.875%-12.875%降至6%-9.9%之间。这一点，比融创的方案高出了至少50%，部分票据的利息甚至比原方案多出了一倍。

同时，对于现有可换股债券，重组方案亦计划展期4年，并拟将目前2.64港元/股的兑换价“尽快减低至2.34港元/股”。而新可换股债券可由公司决定选择按10%的年度现金票息延长一年。

而今年3月8日，在融创主导佳兆业的债务重组期间，公司也曾抛出一份重组方案。当时佳兆业建议，将上述5笔离岸优先票据的期限延展5年，原有的票据利息则将降低约50%，分别降至3.1%、4.7%、5.2%、6.4%以及6.9%。此外，重组计划涉及到的2015年到期的15亿元可换股债券部分，佳兆业同样要求将其延期5年，而原来8%的利率也下调至2.7%，并将推迟前2年利息的支付。

彼时，多数海外债权人便对这份重组计划表示了不满。毕竟相比于境内债务重组计划，境外的债务重组方案，利息被削减的更多且展期时间整体来看也更长。因此，不少海外债权人要求佳兆业调整债务重组方案，在适当增加利息的前提下，展期的年限也要减少。

而在郭英成回归后，其显然吸取了上次融创所提方案失败的教训，最新的重组方案给予了债权人更多的优惠，利益较第一份方案获得很大的提升。对此，有业内人士指出，郭英成主导的这个方案更为务实，债权人接受的可能性大大提升。

据悉，除了削息幅度减弱，缩减展期时间外，新方案显示，在一定条件下还将给予债权人进一步补偿。公司提出，将给予发行的新高息票据总额的7.0%“或然价值权”。即佳兆业普通股的30天成交加权平均价达到或超过1.96港元、2.45港元、3.07港元、3.83港元、4港元时，这项权利分别可触发20%。

此外，3月份重组方案中曾规定展期前两年均用“实物票据支付”，这一点也让债权人颇为不满。因此，佳兆业在最新方案中规定除了第一年以实物支付利息外，第二年起采用“现金+实物支付票据”方式付息；至第四年及以后，可全部选用现金付息。

佳兆业还表示，对于任何过期本金及利息的应计利息，将按较上述票息高2%的利率计算。

 （来源：证券日报）