楼市一向对资金面、政策面最为敏感。我国经济转型、财税改革是个渐进的过程，城镇化在加速，一线及重点城市吸附人口和资源的趋势不会变。在中期内，土地财政和楼市拉动固定资产投资也不会改变，房地产托底经济的“稳增长”功能也将继续保持，一线城市房价仍会被看好。

尽管经济不景气，工业企业利润不断下滑，房地产投资和供应都在萎缩，但房价却连续上涨。截至10月，百城房价连续6个月上涨，同比连续3月上涨。9月一线城市新房和二手住房价格同比分别上涨了12.1%和15.7%，深圳新房和二手房价同比分别上涨32.66%和40.68%。在价格水平上，京、沪、深均创历史新高，二手房价首次进入了“四万元”时代。同时，南京、杭州和武汉等重点二线城市房价涨幅也连续3个月进入涨幅TOP10。

同时，今年还被称为一线城市的“豪宅元年”。据易居房地产研究院统计，若以每平方米6万以上成交单价为豪宅标准，三季度一线城市豪宅有成交记录的项目达145个，比二季度大增83%；一线城市豪宅成交3734套，创去年以来的季度新高，同比增长380%，环比增长39%，成交均价达到平方米7.8万元，创历史新高。今年前三季度，一线城市豪宅累计成交7429套，同比增长326%。

一线城市房价快速上涨甚至“豪宅化”，首要原因就在于，政策宽松（特别是货币政策）超预期。从去年9月底开始，国家连续实施“9·30”、“3·30”和新“9·30”新政，对楼市扶持的力度之大和频度之密实属罕见，购房成本降到历史低位。同时，“五次降息、四次降准”后，包括公积金贷款在内，购房贷款利率创历史最低水平。同时，资金面宽松也创历史之最。截至9月，今年新增贷款已达9.9万亿，超过去年全年，考虑到地方政府债务已置换近2万亿，银行拆借给证金公司近万亿元，年初以来银行信贷投放超10万亿，力度超过往年。

楼市一向对资金面、政策面最为敏感，房价上涨并不奇怪。同时，根据国际经验，在经济下行和转型期，寻找更佳工作机会的人口、避险资金必然向特大城市迁徙和转移。尽管日本经济仍处在“衰退的20年”，空置房规模（820万套）创历史之最，占存量房比重达到13.5%，但东京、大阪、名古屋三大都市圈房价从2006年起回升，近三年东京和大阪都市圈房价上涨了30%。

稍早时候笔者在北欧考察时发现，瑞典、芬兰等国经济已连续两年下滑，楼价也在下跌，但首都房价却创历史新高。因为经济紧缩时期，人口（包括国内人口和欧盟国家人口）纷纷向首都迁徙，中东富裕人群也以难民身份申请进入北欧，致使北欧各国首都房价高涨，城区高档公寓、湖景新建别墅特别受欢迎。去年，斯德哥尔摩住宅价格上涨了10%，比十年前升了两倍。