受三四线城市的楼市困局拖累 三季度多家中小型房企出现业绩下滑和亏损

本月19日，国家统计局发布了前三季度关键经济指标数据和房地产投资及销售情况报告。三季度全国GDP增速破7，为6.9%，总体平稳，但下行压力不减。

1~9月份，全国房地产开发投资7.05万亿元，同比仅增长2.6%，为历年来最低，增速持续回落，且似乎还没有见底的迹象。

在已发布三季度业绩的46家房企中，有70%的公司业绩并不靓丽，而且有20家房企预计亏损。绿景控股、荣丰控股等9家房企预计将继续亏损，广宇集团、南国置业等11家房企预计首亏。库存高企、资金链紧张使整个地产行业依然处在困局之中。

中原地产首席分析师张大伟认为，虽然2015年楼市相比去年有所复苏，但房企利润率持续下调，“增收不增利”的现象依然明显，中小房企的情况更为严重。

难得一遇发债良机 房企忙“扑水”

目前，房企在扩大销售规模的过程中，经营成本相对比较大，使得盈利水平受影响。此外，资金成本也侵蚀了房企的利润空间，尤其长短期债务搭配不合理的房企，短期债务资金成本动辄超过10%。因此，最近一段时期，很多房企都忙于发债。

有房企人士坦承，融资成本的下降为企业发债融资提供了窗口期。尤其是对于资金需求量大的房企而言，现在可以说是近几年难得一遇的发债良机，可以借机用低成本的境内公司债替换早几年发行的境外高息债，这无疑可降低整体的融资成本，实属房企的利好。

据中原地产研究部的统计数据显示，今年内，有超过60家上市房企在内地已经或计划发行公司债，预期融资高达1500亿元以上。仅2015年7~9三个月，就有48个房地产企业发行76只公司债，从债券市场融资1661亿元。而在2014年全年只有15家融资成功，金额只有235亿元。

借新债还旧债

意在降低整体融资成本

最典型的案例是恒大地产，继年中发行200亿元公司债券后，又于10月15日成功发行200亿元的非公开公司债券，创造了国内私募债最大发行规模纪录。

泰禾集团也在10月16日收盘后发布公告，鉴于前次非公开发行的50亿元公司债券已募集完毕，拟再次非公开发行不超过60亿元公司债券和公开发行不超过45亿元公司债券，合计拟再募集资金105亿元，用于偿还金融机构借款及补充公司流动资金，以及进一步改善公司财务结构等。