京津冀一体化带来新契机，二三线城市中报业绩差。一些秉持低负债策略的房企，其面临的风险则小得多。海德股份、廊坊发展、天宸股份这3家企业的资产负债率甚至在个位数水平，堪称异类。

从今年中报业绩表现良好的企业来看，其业务多集中于北上广深等一线城市，业绩较差的企业则多处于二三线城市。一线城市房价的上涨为前述企业提供了有效支撑。

据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。多家机构认为，这将给房地产、建材、交运、环保等方面带来确定性投资机会。

虽然一再降息降准，地产股整体上风光已不再，且呈现两极分化加剧的趋势。

这从本轮牛市中地产板块的表现就可窥一斑。无论在上半年疯狂的牛市还是年中的深跌及反攻中，地产板块在所有行业中的表现均不突出。与2007年牛市时地产股的风光相比更是不可同日而语。

根据《投资者报》研究部统计，上半年地产板块涨幅为52%，在28个申万一级行业中排名倒数第九。在6月以来市场的调整中，这一板块也未能表现出较好的抗跌性。

近年来，随着国家调控政策的深入以及专家担心的人口红利的减退，房地产将步入周期拐点的言论早已铺天盖地传来。

事实也表明，在严峻的经济形势下，地产板块正在迎来前所未有的大变局。房企业绩的严重分化则成为这一变局的注脚:在一部分房企举步维艰挣扎在盈亏分界线上时，另一部分房企则风生水起赚得盆满钵溢。二者典型的代表分别是华联控股和苏宁环球。此外，部分企业的资金链已经紧绷，有3家房企已经濒临资不抵债的境地，另外一些房企则秉持低负债和现金为王的策略。

分化为何如此严重?抛开公司管理层经营水平的影响，这与公司所处地域不无关系。

根据中国指数研究院的监测数据，上半年百城住宅价格止跌转涨，累计上涨0.82%,一线城市领涨全国，深圳涨幅尤为显著。

背靠大树好乘凉，一线城市房价的上涨令相关企业直接受益。根据《投资者报》研究部统计，在今年上半年业绩预告增幅居前的企业中，京沪深等一线城市的房企占据主要份额。而业绩较差的企业则多处于二三线城市中。

当整个地产行业从“黄金时代”迈向“白银时代”，房企间的竞争日趋激烈，业绩严重分化将令整个行业发生蜕变。在这场变局中，一线城市坚挺的房价为相关房企提供了避风港，如火如荼的京津冀一体化也有望为相关公司插上业绩逆势上升的翅膀。