昨日，沪深300指数和中小板指、创业板指均收出六连阳，且单日涨幅均逾2%，但《每日经济新闻》记者注意到，有机构预计，未来资金可能流出中小盘股。

大势风向

瑞银：购房者或卖股买房

7月23日，瑞银证券经济学家汪涛、胡志鹏和策略分析师陆文杰联合发布研报称：地产销售反弹整体利好A股，但对小盘股不利。

瑞银表示，随着政策实质放松，房地产销售从4月以来明显好转，在70个大中城市中，房价月环比下跌城市数量从2014年10月的69个下降到今年5月的41个，且有20个城市房价恢复环比增长。由于房地产市场是股票的一个庞大的替代资产类别，2014年四季度以来的A股反弹，一定程度上是当时房价前景低迷所致，因此未来几个季度，房产销售不断改善可能导致股市获利了结。

瑞银认为，从A股成交规模看，在6月中旬指数达到峰值之前，仅有小部分家庭从股市中获利了结，因此股票账户上的盈利并未增加大众的多少购买力。未来几个季度，大部分购房者不仅会拿出资本所得，甚至会取出股票投资的本金来买房。同时，鉴于年初至今的突出表现和较高估值，A股和H股市场上的中小盘股容易被获利了结的交易所冲击。

救市稳定政策已初见成效

7月以来，据证监会官网文件显示，核准再融资项目数量较6月同期环比有所减少。同时，2015年7月6日～19日非公开发行股票获批文的有4家公司;7月20日～22日获得批文的公司为6家，随着市场企稳，再融资节奏稍有加快。

国泰君安近日针对上述现象发布研报称，10家企业的定增均是再融资放缓信息释放出来之前已通过发审会，只是存量发行，并无新增再融资项目进入发审会。

该券商还表示，管理层启动有力的救市政策，包括“双降”、暂缓IPO等，根据市场表现看，现阶段A股大震荡接近尾声。同时，从策略角度看，本轮A股大震荡所呈现的核心问题是风险偏好边际下降与微观结构变差积累所形成的效果，A股回归绝对收益时代。

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市场关注度：

驱动周期：中长期

重点关注：再融资发行节奏