佳兆业风波曾一度“吹冷”内地房企的海外融资潮，但随着货币政策的逐渐宽松及调控政策的逐步放松，中国房地产市场出现回暖迹象，海外融资环境也随之有所改善。

《第一财经日报》记者梳理公开资料发现，今年前4月，只有少数几家较大规模的内地房企成功在海外发行债券，如恒大地产、碧桂园、远洋地产。而进入到5月份，越来越多的中小型房企也开始抛出了海外发债的计划，如中国奥园、雅居乐、花样年控股等。

房地产与金融资深评论人士黄立冲对本报记者表示，市场资金面充足推动中国房地产的回暖，开发商现金回笼加快，违约风险降低，加上佳兆业为代表的房企负面影响下降，使得海外融资渠道变得更为顺畅。

但从明年开始，内地房企将迎来海外债券到期高峰，一些中小房企如果不能持续改善经营状况，其信贷状况可能会变得更差，违约风险也将升高。

海外发债、配股骤增

5月是今年内地房企海外融资的一个分水岭。

在此之前的4个月内，内地房企的海外融资陷入冰点状态，尤其是佳兆业海外债券违约事件发生后的那段时间。

按照往年惯例，房企往往喜欢在1月进行海外发债，以增加这一年的资金宽裕度。去年1月就有10多家房企发行海外债券。

受到佳兆业事件、美国结束量化宽松、美元对人民币的强势反弹影响，今年年初房企在海外的融资成本和难度双双提升，很多房企推迟了海外融资的计划。

根据克而瑞研究中心监测的数据，1~2月，只有恒大地产、绿城中国、世茂地产、碧桂园、远洋地产5家大型房企成功在海外发行债券，金额共计256.1亿元人民币，同比减少39.2%。

3~4月，仅有景瑞控股、时代地产2家房企发行海外债券。其中，景瑞控股发行的1.5亿美元3年期优先票据，利率高达13.25%。

不过，进入5月下旬，这种糟糕的状况开始发生变化，房企海外融资的活跃度逐步提升，宣布海外发展的中小企业明显增加，发债利率逐步走低。

先是中国奥园，于5月18日宣布拟发行3年期的2.5亿美元优先票据，利率为10.875%。

紧接着，雅居乐于5月21日发布公告称，将发行5年期的5亿美元优先票据，利率为9%。

随后，花样年、旭辉控股同时于5月27日相继宣布了海外融资计划。花样年将发行3年期2亿美元优先票据，利率11.5%；旭辉控股将发行5年期4亿美元的优先票据，利率7.75%。

这几家房企此番海外发债都有一个共同目的：对现有债务进行再融资，也就是“接新钱换旧债”。

鉴于房地产行业是资金密集型行业，使用金融杆杆较多，债务再融资是维持资金流稳定的重要手段。

除了发债之外，内地房企也积极利用香港上市平台进行扩股融资。

5月27日，旭辉控股在宣布海外发债计划的同时，还公告将以先旧后新方式配售6亿股，占扩大后已发行股本约9.04%。配售价每股2.2港元，较5月15日收市价2.5港元折让12%。

5月29日，恒大地产也发布公告，宣布将配售8.2亿股新股，配售价5.67港元/股，占扩大后公司已发行股本约5.25%。公司拟将认购事项估计所得款项净额约46亿元用作偿还债务及一般营运资金。