去年低迷的楼市让房企们普遍陷入了困境，即便是龙头开发商，日子过得也远远不及往年。而随着越来越多的上市房企发布2014年年报，财务数据上的变化也印证了上述情况。

《证券日报》记者统计后发现，截至2015年4月6日，A股市场共有75家房企发布了2014年年报，营收总收入达到了6635.13亿元，较2013年的5719.12亿元增长16.07%；实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)749.13亿元，较2013年的713.38亿元增长5.0%。显然，在营收增长超过16%的情况下，房企整体的净利润增幅不及营收的三分之一，赚钱的效率明显下滑。

不过，随着近期相关部门出台了多项刺激楼市的政策，业内人士普遍预计2015年的市场将明显好于去年，对于过了一年苦日子的房企来说，也是一次难得的喘息机会。

增收难增利

以龙头万科为例，2014年其实现营业收入1463.9亿元，净利润157.5亿元，同比分别增长8.1%和4.2%。虽然两个数据增幅的差距好于行业平均水平，但对于万科来说，公司上下也是并不满意。同时，相比2013年，万科的结算净利率也下降0.6%，为11.41%。

在万科2014年度业绩推介会上，万科董秘谭华杰表示，“2014年我们的销售有26%增长，但是结算没有跟上，结算面积只增长2%，对应结算收入增长8%，营业收入增长8%，权益增速4%，我们对这个增速是不满意的。但是因为结算远远低于销售，造成已售未结金额从1600亿元增长到1900亿元，增幅达19.9%”。

至于赚钱效率下滑的原因，谭华杰则解释称，“2014年我们的毛利率和ROE(全面摊薄净资产收益率)都有小幅度下降，下降的主要原因一方面是因为地价占房价比例越来越高，意味着开发商利润空间不断被挤压；第二，2014年房价不断下跌，当年卖出去的现房当期结算，会影响2014年的毛利率；第三，2014年公司业务转型方面有一些投入，这些投入在短期内无法体现为一个好的收益率，这个会直接影响我们的收益率水平”。

除了万科外，保利地产、金地集团、招商地产这三家传统龙头同样也出现了增收难增利的情况。其中保利地产2014年营收增速为18.08%，净利润增速为13.52%；金地集团2014年营收增速为31%，净利润增速为10.77%；招商地产2014年营收增速为33.21%，净利润增速仅为1.75%。

据悉，招商地产净利润增速如此之低，主要是由于三方面原因造成，一是2013年转让深圳曦城项目股权对非经常性损益的影响，扣除非经常性损益后2014年净利润增速为13%，明显高于扣非前；二是在2014年房价下行的背景下，公司计提了5.4亿元的存货跌价损失；三是公司结算毛利率与2013 年相比下降4.6%。