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困扰银行业上方的阴霾终于淡了一点。原因就是存量地方债务风险有了化解手段——债券置换。这一从3月6日流传出来的消息激起银行股近期的反弹。

3月11日，全国政协委员、财政部副部长朱光耀在回应媒体提问时表示，今年国务院明确批准置换地方存量债务的额度为1万亿元。虽然此消息对“3万亿额度之说”以及“10万亿中国QE说”进行了辟谣，但也证实了处置存量地方债的方法。

如果没有买银行股，百姓也可以从这个债务处置办法中获益，比如，方案的实施有助于降低利率成本。更大的意义在于地方债务置换计划犹如太极拳，构建了一套危机处理机制，在受到系统性风险的时候，通过期限置换等手段将风险化解于无形。

究竟什么是地方债置换、方向是什么、如何实现、对资本市场如何影响。本期专题一一呈现。

据21世纪经济报道记者了解，2015年作为置换债券的第一年， 1万亿规模在分配上将会向中西部倾斜。1万亿额度的分配， 有依据各省目前还债压力、 债务期限等指标。

3月11日，全国政协委员、财政部副部长朱光耀在回应媒体提问时表示，今年国务院明确批准置换地方存量债务的额度为1万亿元，而不是3万亿。至于1万亿地方债的分配方式，财政部不久会公布具体计划。

朱光耀进一步表示，地方债是长期积累下来的问题，实际上对应有大量优秀资产，地方债风险完全可控。

一西部省份财政厅相关负责人对21世纪经济报道记者表示，财政部表示置换债券由地方自发，但可借用财政部发行平台，具体发行方式由国库处负责。

截止到2014年，我国共有10个省市试点了自发自还债券试点，其他省份仍旧由财政部组织债券承销商、进行代发代还。3月6日，财政部部长楼继伟答记者问时表示，自发自还试点效果不错，今后绝大部分地方都要准备自发自还。

据21世纪经济报道记者了解，虽然东部省份存量债务规模较大、占比较多，但在置换债券额度的分配上将会向中西部省份倾斜，因为中西部省份现金流压力、负债率等指标相对较高。

多位分析人士对21世纪经济报道记者表示，对存量债务进行债券置换，一方面是改变存量债务中期限错配的现象，延长借款期限；另一方面则是改变目前以银行贷款为主的债务结构，通过发行债券直接融资，来替换掉原来成本较高的借债。

至于“中国版QE”的说法，多为外界对存量置换方式的一种猜测；加上当前经济下行压力较大，通缩风险在加大，为一些资本分析人士的预期。