“房地产信托越来越难推销了”,某农商行的一位理财经理如是向《证券日报》记者感叹,“这两天,有一款一家大型信托公司发行的产品,募集金额为4亿元,投向天津的房地产公司,预计收益率是8.5%以上。按说这个收益率在目前信托产品中,尤其是大信托公司中不算低,但客户一听是投向房地产的,就立刻回答称暂时不考虑。”

受到相对疲软的房地产市场的影响,房地产信托的人气也大不如前,而信托公司也在收紧这方面的项目。

规模大收缩

用益信托数据显示,截止到3月5日,今年以来,房地产集合信托计划共发行86款,规模总计173.45亿元,平均年化收益率达到9.73%。同一时间内,成立的规模则相对较少,为112.09亿元,相差61.36亿元;此外,已经成立的房地产集合信托的平均年化收益率则相对较高,达到了9.81%。

业内人士表示,一般来说,信托计划发行后,募集资金只有达到一定的规模,信托计划才能成立。如果成立的规模比发行规模明显低,即使考虑到数据统计的滞后效应,也还是说明信托计划的认购情况不理想。没有达到募集要求的信托计划就会终止。

更值得注意的是,数据显示,2014年同期,房地产集合信托计划共成立了195款,规模总计420.67亿元,而发行的数据则更高。2014年同期,房地产集合信托共发行244款,规模总计611.72亿元。不仅如此,就平均收益率来看,2015年的数据也较2014年同期有明显的提高。2014年同期发行的244款房地产集合信托平均年化收益率为9.67%,195款成立的房地产集合信托计划平均年化收益率为9.65%。

从2014年与2015年同期的数据对比来看,房地产信托的成立和发行规模都有较大程度的下滑。首先,从发行规模来看,相对于2014年的611.72亿元,2015年同期,发行规模直接下滑了438.27亿元,下滑幅度为71.65%。这显示出信托公司在房地产信托产品方面明显的收缩趋势。其次,从成立规模看,相对于2014年同期,今年成立规模下滑了308.58亿元,下滑幅度更是高达73.35%。

实际上,从2014年年底开始,房地产集合信托的成立就显现出明显的下滑趋势。数据显示,2014年第四季度新增房地产集合信托规模同比也下降了七成。由此可见,近几个月,房地产集合信托计划的规模均维持了超过七成的降幅。

信托业研究员表示,房地产信托成立、发行规模一直都与房地产行业的周期有正相关性。目前,一方面受弱经济周期和强市场竞争影响,信托资产增速放缓,而房地产信托作为信托公司的主要业务,亦受此影响;另一方面,2014年信托产品的个体风险暴露明显增加,房地产信用风险加大,面对不确定性的外部环境,房地产信托新增规模放缓。