“1.8元/股的收购价,如果顺利完成,相当于佳兆业净资产的三分之一多一点,融创中国无疑捡了较大的便宜。……本人也打算复牌后继续加仓融创。”雪球上的一位投资者在看到融创正式公告收购佳兆业后,写下了长长的一段分析,他认为融创这一次收购远比当时收购绿城划算。
《每日经济新闻》记者比较了佳兆业、融创中国、绿城中国三家去年上半年的净资产收益率 (ROE),发现佳兆业上述指标远高于其他两家。融创在完成对佳兆业的收购后,净资产收益率方面显然将大幅提高,这是投资者看好融创股票的一个重要原因。
但亿翰智库上市公司房地产研究中心副主任张化东表示,融创中国股价要在复盘后大幅上涨还有一个必要条件,就是收购佳兆业的若干前提条件必须实现。如果融创最终能够顺利完成收购,股价大幅上涨只是时间问题。
冲刺千亿规模
截至去年12月31日,融创2014年的合约销售额达到715.5亿元,而佳兆业2014年的销售额达到302亿元。仅以两家去年的销售数字看,融创就有机会在今年实现销售额千亿元的目标。
但对孙宏斌来说,千亿的资产规模并不是这次收购的重点,更为关键的是融创将通过本次收购极大提高对股东的回报率,有望在整体财务数据方面有更好表现。
同花顺软件数据显示,截至去年6月30日,佳兆业净资产收益率达到7.4682%,而绿城同期上述指标只有2.59%,融创也只有5.79%。融创归属母公司的净利润增长率只有8%,绿城是-66.94%,佳兆业则高达29.67%。 佳兆业的高收益和高成长性,显然是融创所需要的。在今年融绿的年会上,融绿高管就在内部提出利润率和周转率兼顾的要求,并强调高质量的增长。在这样的背景之下,佳兆业上述财务数据对融创显然大有裨益。
张化东说,佳兆业的收购价值不仅体现在之前的财务数据,更体现在拥有的庞大优质资源。特别是位于深圳的旧改项目基本已完成,这些项目的利润均极为可观,只要收购的前提条件实现,融创的业绩有望进一步得到提升。
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