房地产调控四大疑云待解

来源:地产中国网综合 2014-10-13 08:45:00

一场北风吹去了北京上空的雾霾,即将面世的沪港通也有望将A股从纠结中拽出来,但央行和银监会的房贷新政却没有让房地产市场变得清澈,反而引来了诸多疑云。

首先,房地产与经济增速的关系该如何处理。

10月10日,国际货币基金组织(IMF)在华盛顿发布的《亚洲及太平洋区域经济展望报告》中指出,在短期内,急转直下的中国房市或拖累亚太地区的经济前景。报告预测,中国房价指数如持续下跌,将对许多亚洲的新兴经济体产生重大影响:“房价下跌5%,将导致后一年GDP下降1.3%。”

不过,IMF首席经济学家奥利维耶·布朗夏尔日前又表示,中国房价会下降,但并不会带来金融和财政风险。因为中国家庭按揭贷款的杠杆率相对较低,即使房价下跌也不会使金融机构和家庭破产。他强调,增长放缓是中国经济机体更加健康的表现。

房地产一头连着投资,一头挂着消费,是一个牵一发而动全身的行业。从当前国内采取的措施看,各地相继取消限购以及房贷新政的出现,被各界认为是经济稳增长的一项重要举措。更有甚者,将针对房地产的这些措施称为救市手段。因此,房地产调控与经济增速的关系要搞好。

其次,房地产投资和房地产信贷供应能不能满足市场需求。

中国社会科学院在10日发布的《中国经济形势分析与预测——2014年秋季报告》中预计,2014中国经济增长7.3%左右,比今年春季预测下调了0.1个百分点。下调的主要原因是:今年以来房地产市场调整加深,占总投资1/4的房地产投资的增速显著下滑;尽管政府加大了基础设施投资力度,但因融资制约、项目准备不足、投资回报率低等问题而难以完全对冲房地产投资增速的下滑。

8月份房地产相关数据继续恶化,销售和新开工继续负增长,相对稳定的施工和竣工面积也带动地产库存不断攀升。然而,房地产投资受制于前期拿地和新开工过少难有明显复苏,反而继续下行的风险较大。众多分析机构认为,“认贷不认房”等举措会给房地产市场带来短期提振,但可能无法改变明年房地产投资向下调整的格局。

国信证券预计,房地产投资下滑对整体经济拖累较大,政府无法泰然处之,势必祭出对冲的手段。

而针对居民房贷的需求,央行、银监会祭出了住房抵押贷款支持证券(MBS)等“新武器”,从短期来看,这些措施可以拓展居民部门加杠杆的空间,显著刺激地产销售。但中长期来看,居民部门即使有加杠杆的空间,但缺乏加杠杆的能力,也会使大量的地产库存难以消化。

因此,从满足居民房贷需求、消化楼市库存压力等方面看,全面降息才是最直接、最有效的手段。而现在较低的通胀形势也为全面降息创造了有利条件。

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房地产调控四大疑云待解
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