全球3.8万亿美元可能打水漂

如果是这样，每次金融危机，动辄数以万亿的资金一夜蒸发，钱又跑到哪里去了?

你看，西方经济现在似乎又到了周期性睡不着觉的时候了。法兴银行认为，西方经济体现处于“冰川时代”，将陷入漫长的、破坏性的通缩周期。国际货币基金组织昨天发布《全球金融稳定报告》，也提出警告。报告中提到一组数据，在极端假设情景下，债券收益率快速上升可能导致全球债券投资组合的市场价值下跌8%以上，总额或超过3.8万亿美元，可能引发全球市场严重混乱。

等一等，这3.8万亿美元动不动就没了，会去哪里呢?按英国《卫报》的解释，本来，经济学家对于“钱”的狭义定义，就是流通中的现金加上商业银行在央行的储备金。但在“部分储备金银行”体系下，银行可以借出比存款多出数倍的金额。有些商业银行甚至能达到十几倍的杠杆率。

央行拟构建影子银行的监管体系

相比之下，那些投资银行或者影子银行几十倍甚至上百倍的杠杆率简直就是疯狂。数据显示，美国雷曼在2007年杠杆倍数超过30倍。当然，众所周知，雷曼后来死掉了。另一数据显示，在“影子银行系统”，全球信用衍生产品的价值已经达到惊人的863万亿美元，这是全球所有经济活动价值总额的许多倍。

我注意到，国际货币基金组织已警示：影子银行问题在中国比较突出，其融资增速已达到银行信贷增速的近两倍。当然，已有消息透露，央行准备构建影子银行的监管体系，正在进行前期调研。

保卫财富远比我们想像的难

在我看来，高杠杆率和高负债率的金融活动，实则是建造一座海市蜃楼。在经济景气时，这座楼貌似很真实地存在，当危机发生时，便会发现财富不过梦幻泡影一场。这正是，本来无一物，何处惹尘埃?

所以，保卫财富远比我们想像的更有难度今天的钱币说不准明天贬值，变成一张白纸;今天的奥迪，明天会不会缩水变成奥拓?今天的杨百万，明天会不会变成杨白劳?所以，我马上推出一本新书就叫做《保卫财富》 专门探讨在如此高速发展急剧变革的年代里怎样让财富保值，怎样看好钱包。

在这时候，壮大实体经济就显得尤其重要。此时，我们再看“财政部发文免除部分小微企业增值、营业税到明年年底”就会别有一番滋味在心头。当炒房子赚钱一蜂窝去炒房子，说是炒股赚钱，一蜂窝去炒股的时候，当金融危机周期性来袭，当英国央行经济学家也在提醒美联储需警惕长期金融泡沫的时候，我们不要忘记最简单的事实，实体经济才是金融资本的根基所在。