业务和估值的国际化
两项合作中,万科选择的合作伙伴均为境外机构。国泰君安分析师李品科认为,引入境外长期资金,是万科国际化战略的重要一步,有利于万科综合资金成本进一步下降。
房地产金融业内人士指出,事实上,在海外自由的资本市场环境中,商业物业轻资产化并不新鲜,通过与房地产投资信托基金和私募房地产基金的合作,开发商可实现资产证券化,及时回收资本以投入到下一轮投资。
但在中国的环境中,万科在国内难以通过自行发行基金的方式完成其轻资产构想。与凯雷的合作方式,有着鲜明的中国特色。
自提出合伙人制度以来,万科合伙人盈安合伙目前已持有万科A股份2%多,跃升第二大股东。此次与凯雷合作,外资增持,将进一步加强外资股东的地位。
海通证券分析师涂力磊称,考虑HKSCC NOMINEES LIMITED所持股份为其代理的在HKSCC NOMINEES LIMITED 交易平台上交易的万科H 股股东账户的股份总和,万科合伙人实际上已是公司第二大股东。
海通证券认为,股东结构转变体现出海外资金和万科员工对公司中长期发展的认可,将对万科A未来估值国际化起到积极意义。万科A虽不是沪港通直接标的,但其行业龙头地位仍将吸引长线资金关注。此外,万科的“小股操盘”、商业运行模式也开始与国际一流公司接轨,公司正在逐步实现业务模式的国际化。
自今年成功完成B转H之后,万科的H股溢价表现良好。在不久前的中期业绩发布会上,万科总裁郁亮表示,H股毫无疑问提高了万科的竞争力,对整合全球资源很有帮助,这也正是万科国际化的目的。
(来源:21世纪经济报道)
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