销售困局延续:内房股忙供股转型

来源:地产中国网 2014-09-10 09:59:00

“缺钱”!在房地产销售依旧低迷之际,内地房地产企业的资金状况受到了广泛关注,各大内地房企各出奇招;其中碧桂园(02007.HK)和越秀地产(00123.HK)抛出了供股方案,伸手向所有股东要钱;而恒大地产(03333.HK)则高调转型,继进军足球领域后,开始进军快消行业;而Soho中国(00410.HK)、富力地产(02777.HK)等前几年早已经逐步向“收租”转型。

而近日A股的地产股不少公司已经相对今年低位有大约50%甚至更多的涨幅,远远跑赢上证指数;不过在融资潮阴影下,港股地产股依旧比较低迷,而只有几倍市盈率的估值也让人有抄底的冲动,恒大地产等一些公司股息率甚至超过10%;有香港分析人士称,目前处于行业低潮,供股消息导致股价大幅下滑后,看好内房股未来走势;不过也有多家机构发布研究报告表示看空。

9月4日,越秀地产宣布建议进行100供33股,发行30.77亿股,每股供股价1.25港元,集资净额约37.85亿港元,用于未来扩展及买地等运营资本。8月27日晚间,碧桂园公告称,拟进行15:1供股,每股供股价2.5港元,集资31.8亿港元的融资,将用于为现有债务再融资及作为一般营运资金。

随后多家投行都发布了看空越秀地产和碧桂园的研究报告;关于越秀地产供股,渣打认为,管理层虽然称所得款额会用作2014下半年及2015年的收购,但未指明任何收购目标,管理层应列出更明确的发展指引,因为供股对每股盈利的影响,需要有新的盈利增长动力弥补。对于碧桂园供股,美银美林表示,该决定让投资者感到意外,显示碧桂园要用扩大股本的方式以降低负债比率;碧桂园其实可透过削减建筑开支等达到目标;德意志银行认为,供股正反映出碧桂园的财务安排欠佳,并且显示出该股股价向下的可能性;维持碧桂园“沽售”的评级。

不过香港知名股评人曾渊沧则有不同看法,他预计,很快也会有其他内房股宣布供股,在现阶段内房股供股是好事。目前全中国有几千家房地产发展商,绝大部分都面对资金周转问题,房价跌而且地产商不愿贱卖,银行又不愿意借钱给实力不强的地产商,不少未上市的小型地产商正面对破产,被其他地产商吞并的命运。目前对内地地产商而言需要坚持“现金为王”,才可以安然度过地产市道的寒冬,或者低价并购小地产商手上优质物业与土地

香港汇业证券策略师岑智勇对《第一财经日报》记者表示,越秀地产供股是为了强化财政状况,而碧桂园供股是需要还债,相比而言越秀地产会稳健一些,而且国企背景也有助于降低融资成本。如果以后还有其他地产股需要供股,需要留意其融资的用途。

此前,恒大地产主席许家印宣布多元化战略,举行粮油产品发布会,也会进军乳业及畜牧业。岑智勇认为,恒大如果成功转型,可以利用快消行业产生稳定的现金流,不过目前来看恒大冰泉的定价较高,并不算成功。也有一位央企地产企业高管认为,地产公司本质上是投资公司,过去因为土地不断升值,所以借入大量资金投入到土地;随着未来土地升值放缓甚至贬值,地产行业利润率将会下降,2013年高价拿地的公司,建好的房子卖出的价格未必可以比拿地价格高多少;而恒大开启了内地地产企业走向投资多元化的先河,恒大转型投入到快消能否成功,目前尚待观察。

来源:第一财经日报

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