不仅地方财政，房地产是中国信用不彰的金融体系，最重要的抵押品。根据审计署的审计结果，截至2013年6月底，有的地方债务率最高达189%，债务偿还过度依赖土地收入，直接承诺用土地来偿还地方政府负债的权重为37%，4个省和17个省会城市本级政府负偿还责任的债务余额中，有55%承诺以土地收入偿还，但这些地方2012年需还本付息额已达其可支配土地收入的1.25倍。如果是间接的金融抵押换取银行贷款信托融资，几乎90%抵押品与房地产有直接间接关系。
目前，坚硬的房地产抵押品出现了一道可怕信用裂缝，如果房地产市场继续下行，这道裂缝将越来越宽，最终吞噬中国以房地产为支柱的抵押贷款市场。据《财经国家周刊》报道，2013年8月以来，温州“弃房”数量呈大幅增长趋势。据温州银监分局调查统计，受商品房价格下跌影响，当前温州“弃房”数量已达1107套，涉及不良贷款64.04亿元，这说明温州房价下跌使资产成本远低于收益。
经过压力测试的银行审慎乐观，房地产抵押估值50%的放贷率，理论上可以承受房地产价格下跌50%，因此才有学者表示中国房地产即使大跌50%，风险也不会传导至银行。这些人现在应该到温州等地实地考察，才会明白大跌50%意味着崩盘，此时银行手中握有大量物业，有报价却无交易，相当于一文不值。银行成为房东，拥有账面资产却无现金可用，将被逼得走投无路。在A股上市的银行现在已进入再融资狂潮期，地方商业银行排队等待上市，如果银行成为最重要的房东，中国的A股市场与债券市场将随房地产市场一起崩盘。
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