龙头房企自身难保

对于房地产企业来说，中小房企由于规模小、项目少，其业绩表现一直以来便呈现出阶段性变化，一旦公司在某个报告期内没有项目结算或者结算项目较少，公司的业绩便会大幅下滑，反之亦然。因此，中小房企的业绩表现很难从一个大的方面体现出行业的变化。

而像万科、金地、招商这样的大型房企，其业绩的变化才是行业一定时间内走势的晴雨表。

根据万科2014年中报显示，其上半年实现营业收入409.62亿元，同比微降1.04%;归属于上市公司股东的净利润为48.09亿元，同比增5.55%;基本每股收益为0.44元。

对于4年来营业收入的首次下滑，万科表示，由于大部分结算资源集中在下半年，1月份至6月份，公司实现结算面积363.2万平方米，实现结算收入399.4亿元，同比分别下降6.5%和1.7%。受此影响，上半年公司的营业收入出现下滑。

不过，在销售方面，万科仍保持稳步增长，上半年实现销售面积821.2万平方米，销售金额1009.1亿元，同比分别增长14.6%和20.6%。

实际上，虽然同期业绩增幅降至2002年以来的最低点，但万科仍是已披露中报的房地产传统四大龙头中(万科、保利、金地、招商)唯一实现业绩增长的企业。

金地的中报显示，2014年上半年，公司实现营业收入90.84亿元，同比增加3.29%;实现净利润1.58亿元，同比下滑49.91%;每股收益0.04元。

对于业绩的下滑，金地表示，主要是因为前期降价促销产品及其他低毛利产品持续进入结转期。而2014年上半年，金地也只实现销售面积131万平方米，销售金额170亿元，分别较上年同期下降13%和14%。

此外，招商地产的中报显示，2014年上半年公司实现营业收入160.47亿元，同比微降0.54%;实现净利润17.85亿元，同比下降30%，每股收益0.69元。同时，报告期内公司累计实现签约销售面积121.82万平方米，同比减少10.47%;签约销售金额179.00亿元，同比减少10.35%，完成公司上半年200亿元销售目标的90%。

显然，相比往年，万科、金地、招商今年上半年的业绩表现并不理想。但机构方面仍看好上述房企的全年表现。

而对于未来的市场形势，万科总裁郁亮认为，短期内，那些库存量高、去化周期长的城市，仍然会延续去库存的过程。“但目前已经出现了一些积极的因素，预示着下半年的经营环境可能会好于上半年。”郁亮表示，“在分类调控的政策导向下，近期各地进行了一系列政策调整，这有利于稳定市场信心，释放一部分被抑制的置业需求;随着央行多次强调要保护首次置业者贷款需求，未来的购房信贷环境也有望得到改善;此外，今年上半年各地市场所出现的价格回调，一定程度上也有助于提升购房者的实际购买力”。

金地集团也表示，“去库存”仍将是下半年市场主基调。预期下半年信贷政策将加大对刚需和改善型需求的支持，政府将积极引导市场预期，更多城市将调整限购政策。同时，部分过度杠杆的中小企业可能在今年遭遇比较严重的偿付危机，这为财务稳健的一线企业带来较好的并购机会。此外，如果土地市场持续低迷，可能出现一些合适的投资机会。

(证券日报)