据《金融时报》，房地产市场“遇冷” 地方债务何去何从

地方政府迎来还债高峰，但作为地方经济一大支柱的房地产市场却偏偏“遇冷”。

国土资源部最新消息显示，上半年房地产用地供应量同比下降7.7%；另外，今年1到6月，全国国有土地使用权出让收入为21129亿元，其中6月份增幅回落至7.3%，较一季度土地出让金40.3%的增幅明显下降；更具直观性的是，除个别城市房价受供需关系影响依旧难以撼动之外，大部分地区房价跌势明显。

目前，中国经济正处在增速换挡期，一些地方难免出现经济下行，进而影响政府收入增速，这让人们自然将关注点再一次移至地方债务。那么土地市场对地方债务的影响到底有多大？根据财政部上月发布的数据，今年上半年，地方财政收入(本级)40311亿元。与之相对比的是，在这6个月期间，地方政府通过卖地收入竟达到21129亿元，也就是说，土地财政在地方财政收入中的占比超过二分之一。事实上，这一现象也并非今年才突出，之前的10余年，土地出让收入占地方财政收入(本级)的比例多集中在4成到7成之间。去年地方政府的土地出让金收入更是再创历史之最，达到3.9万亿元。由于今年开始大部分地区楼市低迷，土地市场也跟着不景气，6月份地方卖地收入同比增幅跌至7.3%。不过，房地产业依然支撑着地方政府的财政收入。财政部最新数据显示，前6个月地方财政收入增长，主要是由于前几个月房地产市场成交额大幅增加和相关地方税收增加。

但楼市降温终将在财税收入中体现出来。上半年，房地产营业税和房地产企业所得税分别增长6.6%和9.3%，与以往增长百分之二三十的状况已经大有不同。一位房地产投资信托基金经理认为，房地产市场动荡的后续影响效果将逐步显现。“但对于北上广而言，房企退居‘一线’、刚需人群积聚等因素将使得这样的状况不会延续很久，不过其他中小型城市面临的压力就很大。”他说道。

根据各地披露的经济半年报，至少22个省份经济增速落后于年初目标，包括内蒙古、山西在内的11个省份财政收入增幅只有个位数。一位大型房企总部工作人员告诉记者，一些中小房企受房地产市场整体下行的影响，销售不佳导致资金链比较紧张，买地比较慎重。同时，不少城市出现了成交量下降、库存量走高、价格下滑的现象，房企拿地的意愿也比较弱，甚至有地块流标。地方政府有心卖地，房企却无力接单，直接导致土地财政收入下降。