然而到1989年末，日本房地产业就已经出现“破裂”迹象，东京地价开始回落。到1991年全国范围地价也开始回落。
以东京市郊崎玉县狭山市(大致相当于北京市郊的燕郊)为例，其地价1984年大约为每平方米14万日元，在房价高涨时曾冲上30万的高峰，其后逐年下跌，到2011年已回落至12万左右的水平。换句话说，相对20年前已下跌了约四成，甚至可说大致回到30年前的水平。
东京市郊的大型公寓地区，同样面对地价下调的压力。整体而言，1992至2011的十年间，东京市郊地价基本已下调了五至六成。其中千叶新市镇的白井市跌了65%，世田谷的三轩茶屋下跌了27%，东急田园都市线的青叶区下跌35%，武藏野市吉祥寺南町下跌了40%。
世界银行副行长、原北京大学经济研究中心主任林毅夫回忆日本房价泡沫破灭时说，他的堂弟曾经在日本房价高涨期从台湾赶到东京，花了5亿日元买了一套房子，不到一年，连1亿日元都卖不出去，至今都不敢提那次失败的投资。
香港著名的财经金融投资专栏作家周显曾写文章评论：“现时东京都周边40分钟的车程，大约是由新界屯门或元朗到香港岛的车程，那些楼价已经降至1000元一方呎，而大阪市中心的楼价，也不到2000元一方呎，真的是建筑成本也收不回来”。
而在狭山市由政府主导建设的公寓区，已陷入十室九空的状况。某些地方的两居室住房售价居然不到30万元人民币的样子了。
这一切都警示了当今中国，特别是与日本相似，当今中国的房屋空置现象可能已经比日本都已经严重，警惕房价泡沫破裂后的暴跌已是投资者的一个重要选项。
事实上，2013年，北京的房价(35375元)已经达到东京的房价水平(35891元)。
（和讯网）
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