不容忽视的风险
在这股房企海外投资热潮中，也不乏企业交付了昂贵的学费。
专注美国移民地产投资的亨瑞集团董事长邹亨瑞列举了两个不太成功的案例。一是南京一家公司，地已经拿了，亨瑞集团进行了收益年化率的预测，得到的结论是：不会超过10%，回报率太低。
第二个例子是一家企业拿到了土地的大批文，但小批文没有拿到，目前正处在不确定的等待期，投资的2亿美元的年化率被大大拉低。
邹亨瑞指出：“有的企业认为先将土地拿下来再说，后面的程序可以通过关系来解决，往往是事与愿违。”
对此金地集团深有体会。凌克表示，精准的市场研究和项目投资分析，是房企在海外房地产投资中面临的最大挑战;美国房地产市场资本结构与中国存在巨大差异，融资工具选择性多，专业房地产基金为市场主要投资人。国内资金主要来自银行开发贷款，而美国银行对开发贷审核严格，放款节奏也和国内不同，这可能导致项目融资能力不足，影响项目开发进程;预售制度虽然在美国也可以执行，但预售款无法在交付前进入投资方账户，无法提前回收资金等。
邹亨瑞说，美国法律更是中国企业的一大“麻烦”制造者，州、市、联邦政府的法律互有差异，税务、劳工、环保等方面的规定也与国内情况有别，一些企业因为了解不透，走了弯路，导致项目延期，有的项目甚至出现停工遭受处罚的情况。
此外，汇率也是风险指标。自2005年汇率机制形成后，人民币兑美元升值了约30%，对欧元升值了20%，但最近人民币出现了贬值预期。
相比于耗时长久的买地开发，买现成物业所需承担的风险或许更小一些，复星倾向于这一种方式。然而，复星也曾受到过质疑，去年它以2.1万元/平方米的价格购买了摩根大通的前纽约总部大厦，被指让人看不懂。
(21世纪经济报道）
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