市场不肯买账

对于这些救市政策，市场的表现似乎并不“感冒”。主要表现为，成交量的低迷态势始终未能改善。来自国家统计局的数据显示，今年1-5月份，全国商品房销售面积36070万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-4月份扩大0.9个百分点。今年以来，房地产市场成交量已连续4个月维持下行。

相比之下，2013年全年，全国商品房销售面积增速达到17.3%。也即，今年以来，楼市成交量就出现“骤跌”局面。

在“量跌”之后，“价跌”的趋势开始确立。今年5月，全国70个大中城市中，有35个城市的新建商品住宅(不含保障房)价格环比下降。70城市的平均降幅为0.15%，为近24个月以来的新低。

分析人士指出，市场不买账，与救市政策力度不够有关。尤其是信贷政策并未大规模放开。

上月中旬，中国人民银行召开住房金融服务专题座谈会，要求商业银行合理配置信贷资源，优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求。但到目前为止，银行层面的按揭贷款政策并无明显松动。多数银行的首套房贷款利率仍在基准利率之上，使得实际购房成本并未降低。

张大伟表示，对房地产市场影响最大的，在于投资冲动和货币政策。但目前来看，既不可能出现“四万亿投资”，货币政策又难以再现实质性松动，当前救市措施的影响可谓微乎其微。

在“量价齐跌”的趋势已经确立之后，房地产企业的资金状况将面临更多压力。数据显示，今年前5月，房地产开发企业到位资金46728亿元，同比增长3.6%。而去年同期，该增速为32%。在上述资金来源中，定金及预收款11458亿元，下降8.4%;个人按揭贷款5342亿元，下降1.2%。

近期，标普就点名了一批财务杠杆过于激进的开发商。其中包括奥园、中国海外、华南城、旭辉、万达商业、花样年和富力。这些公司的共同特点是，2013年债务增速超过50%，其中恒大地产2013年总债务增加超过一倍。

这也将成为房地产业兼并整合的前奏。兰德咨询的报告认为，未来三年间，将有30%的房地产企业被淘汰出局，其中以中小房企为主。