改革路径：甩卖问题资产

一位曾在上海国资任职的人士告诉《每日经济新闻》记者，上海国资调整的思路是将一部分效率低下的资产置出，同时引入民营资本。实行混合所有制稀释国有股、职工持股等都是这次国资改革比较新的点。而金丰投资和海博股份的资产重组显然非常符合上述思路。

据介绍，上海国资上一轮改革在国资管理、国资布局、国有企业层面分别确立了目标，改革方案涉及国企分类监管、国资流动平台搭建、股权激励扩容等20条。目前各项工作都是按照“20条”这一思路推进的。其中，上海国资企业分为竞争性和非竞争性企业，其中对于竞争性国企国资要逐步退出。

事实上，就在金丰投资和海博股份重组的同时，上海也在着手对另外一些企业的资产进行重组。

上海产权交易所近期有多个项目被挂牌。其中上海市金山区国资委旗下的上海金山新城区建设发展有限公司将持有的上海洪美置业有限公司股权及债权挂牌。这一项目闲置已超过两年，土地闲置的原因是政府土地规划的变更所致。

未能和金山区规划和国土局就开工达成协议，以及未能按照合同准时开工，均令上述项目的收益带来了一系列的不确定性。在投资回报和投资风险无法确定的背景下，上述项目显然不符合上海国资改革所追求的高效率要求。

同时，上海市土地储备中心也将持有的上海宝山地产开发有限公司60%股权挂牌。资料显示，上述企业的主营业务为土地前期开发整理；市政基础设施建设；房地产开发、经营。在过去两年间，上述净资产金额达到1026万元的公司，年净利润却从未超过10万元，净资产收益率甚至低于1%。

同样，上海实业（集团）有限公司近期挂牌的湖南浅水湾湘雅温泉花园有限公司67%股权也不能算是优质资产。虽然上述项目过去两年按净利润/所有者权益计算，净资产收益率高达50%以上。但是却与中南大学湘雅医学院、湖南上地置业发展有限公司陷入了旷日持久的马拉松诉讼中。这一项目于2008年1月15日向湖南省高级人民法院提起诉讼。由于中南大学、湖南上地置业发展有限公司对上述判决不服，于2012年向湖南省高级人民法院提起诉讼，湖南省高级人民法院于2014年3月21日裁定撤销前面2次判决，发回长沙市望城区人民法院重审，目前法院对该案尚在审理中。

兴业证券研究报告称，上海国资国企改革推进速度非常快，国企集团层面改革及涉及上市公司层面改革密集推出，优势行业重组整合做大做强、国资大力度退出传统产业、优质公司积极引入战略投资者等改革特点明显。在各国企改革方案审核评级工作结束后，上海市国资国企改革势头可能将更猛。