去化成关键

年报显示，2013年，北京城建总资产362.57亿元，营业收入为76.92亿元，同比增长15.08%，归属母公司股东净利润12.84亿元，同比增长17.31%。但与此同时，其经营活动产生的现金流量净额则为-41.81亿元，因此业界有评论认为，由于2013年拿地金额激增，在土地库存高和销售速度慢的双重压力下，这家北京老牌开发企业未来资金周转存在较大挑战。

为获得项目开发所需资金，除获取中国农业银行总行30亿元集团整体授信外，2013年，北京城建还与西藏信托签署了总额为3亿元的结构性融资，当年8月，其还宣布计划定增募资39亿元，用于北京世华龙樾、北京海梓府、北京上河湾等项目的开发建设和补充公司流动资金。

对于自身经营中的困难和问题，北京城建在年报中坦言：“未来，其对房地产市场的研判、产品市场定位、控制和规避房地产市场潜在风险能力有待进一步提高，资金筹措与企业发展对资金需求的矛盾依然存在。”国泰君安也提示投资者，北京市场持续冷淡、销售受影响，是该公司未来可能面临的风险。

2014年一季度，北京城建营业收入为20.2亿元，同比增长93.1%，实现归属母公司净利润1.8亿元，同比上升12.2%。公司去年高价抢得的东坝地块，也影响了北京城建今年的负债率表现。中金公司指出，支付东坝项目土地款导致北京城建今年一季度净负债率进一步提升：期末资产负债率为74.5%，较年初提升0.5个百分点，净负债率为81.9%，较年初提升19.5个百分点，在手现金达53.0亿元，较年初增长4%，主要是支付东坝项目拿地款所致。

“去年房企前30强集中在一二线城市拿地，高价地块拉高房企负债率。”睿信咨询董事总经理郝炬对本报记者称，预计今年北京土地市场将会“退烧”，趋于稳定，但土地单价不会大幅下降。他认为，房企在北京拿地无可厚非，但高价地将考验企业今年的去化能力。

北京城建似乎意识到了这一点。其在年报中强调，销售工作仍是2014年工作的重中之重，项目开发要加快节奏，快速周转。此外，该公司还强调，今年要加大对保障性住房、自住型商品房的研究力度，缩短开发周期，加快回款速度。

就在5月，北京城建将其开发的海梓府项目均价下调至3.2万~3.4万元/平方米，明显低于开盘时的3.5万~3.6万元/平方米，不仅如此，还推出了单价为2.88万元/平方米的100套团购房源。

（来源：第一财经日报）