股价被低估？

皇庭广场自诞生以来就饱受争议，一度在深圳市中心烂尾十年，2011年以来，公司一方面承诺“近期开业”，一方面多次延迟开业时间，同时中小股东也不断地在深国商的股东大会上力争皇庭广场早日推出公允价值计量和开业。直到全年10月，公司为了甩掉戴了两年的“*ST”和避免暂停上市，才确定皇庭广场以公允价值计量，并在去年12月25日开业。

但公司的股价却走出了与此相背离的行情。2013年10月14日晚宣布皇庭广场以公允价值计量，10月15日复牌以涨停价28.08元/股开盘，但随即被砸开，截至收盘反而以跌停价25.4元/股收盘(当时公司涨跌幅限制为5%)，随后走出了漫漫熊途，今年6月4日更是探至13.51元的近年低点。按深国商最新收盘价14.79元计算，其流通市值17.63亿元，总市值32.67亿元，市净率为1.49.

对于深国商如今的估值状况，有投资者认为未来将改善。“低估只是暂时的，因开业时间较短，皇庭广场尚处于培育期，一旦大部分商户开始营业，以后将会产生源源不断的现金流，今年扭亏并不困难。”一位长期持有深国商股票的投资者对记者称，“据我了解，目前签约的商户已占商铺数量的八成。”

不过亦有投资者分析称，皇庭广场的定位要考虑亲民路线，因为奢华路线在深圳是走不好的，旁边即是香港，价格没法比较，如果是走高端路线，那么此股以后反弹结束可能会真正意义上走熊。

值得一提的是，2012月8日*ST国商公告称，董事长郑康豪及其控制的公司拟在未来12个月内，将择机增持不低于公司总股本3%的股份。虽然公司未发布增持公告，但从股东股权变化来看，郑康豪增持了约600万股，约占总股本的3%，增持价格在20元/股以上。而如今股价跌至15元以下，郑康豪却不再增持。

对此有业内人士分析称，郑康豪不再增持，主要是资金缺乏。4月2日深国商公告，郑康豪及其控制的百利亚太投资公司、皇庭国际集团，已将手上持有的部分深国商B股质押给渤海信托和北京银行深圳分行，质押数3430.77万股，而累计质押已达4550.69万股，即郑康豪持有的深国商股份98.69%已质押。而质押股权主要为了融资，因为深国商资金境遇早已窘迫。

记者就皇庭广场及深国商颇受关注问题欲咨询其董秘曹剑，不过曹剑电话一直无人接听，截至发稿亦未得到其回复。【来源：第一财经日报】