央行马骏谈地方政府发债约束:不必悲观

来源:地产中国网 2014-05-27 09:41:00

[ 马骏称,“地方政府的预算约束是无法硬化的”是一个过分悲观的假设 ]

5月26日,中国人民银行研究局首席经济学家马骏在上海论坛上表示,应建立一个以地方债为主体的地方政府融资体系。

对于一些学者担心地方因约束不够而乱发债的情况,马骏认为可通过引入债券市场和一系列配套改革来硬化地方政府的预算约束。

硬化地方政府预算约束

马骏称,持有上述观点者主要是担心地方债务风险的继续扩大,但是这个观点的前提“地方政府的预算约束是无法硬化的”是一个过分悲观的假设。

今年4月提交全国人大常委会三审的《预算法修正案》草案规定,地方政府可有限举债。国家发改委日前发布的《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》提到,要规范政府举债融资制度。开明渠、堵暗道,建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制,剥离融资平台公司政府融资职能。随后,上海、浙江、江苏等十个地区获准开展地方政府债券自发自还试点。

“长期来看,地方债应该占到地方政府资本性项目融资来源的50%以上。除了增加透明度之外,这个新体制还将降低地方政府面临的期限错配风险、避免风险过度集中在银行体系,从而降低系统性的金融风险。”马骏称。

如何通过引入债券市场和一系列配套改革来硬化地方政府的预算约束?马骏认为首先要用立法的形式规定地方政府的债务口径、债务上限(与某些流量之间的比例上限)、地方人大的审批责任、审计责任以及对违规者的具体惩罚措施。

“市政债在证券市场上挂牌交易之后,债券价格波动和由此导致市场参与者(如?商的债券分析员、债券基金经理、机构投资者)和财经媒体的关注将为地方政府提高透明度提供一种"永久性压力"。”马骏称。

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