“由于银行在近期国内发生违约事件后对发放贷款更有选择性,因此2014年信用质量相对较弱的开发商的流动性会更脆弱,而再融资风险会上升。”梁镇邦补充称。
但近期中国人民银行要求加快发放按揭贷款,而且开发商在国内发行股票的通道再次打开,这表明监管机构有可利用的政策,必要时可支持房地产业。
不过,多数受评开发商有良好的流动性和融资管道,因此穆迪预计其信用质量将保持稳定。2013年有利的运营环境提升了这些开发商的流动性。
梁镇邦指出,“我们预计2014年多家受评开发商的销售增长速度将超过全国平均水平,原因是其项目位置优越,并有强大的品牌知名度和销售能力。”
此外,由于2013年合约销售额增长强劲,开发商会逐步确认预售的竣工项目收入,穆迪预计2014年多家受评开发商的收入和EBITDA将会显著提高。这一趋势将为开发商提供缓冲保护,防止EBITDA/利息覆盖率等某些财务指标进一步削弱。
若穆迪预计会出现下列情况,则会考虑将房地产业展望调整为稳定: (1) 全国合约销售额同比增长5%-10%; (2) 全国库存/合约销售额比率有下降趋势; (3) 未来6-12个月开发商有稳定的银行信贷管道。
在本月调整为负面之前,中国房地产业的展望自2012年11月以来一直是稳定。
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