非标融资或并表 房企债务“黑洞”隐现

来源:地产中国网综合 2014-05-22 07:37:00

原标题:非标融资或并表 房企债务“黑洞”隐现

据《华夏时报》,央行和银监会等五部委日前联合发布“127号文”,重拳整治银行同业业务。中金公司报告指出,这将导致非标主要对接的房地产、基建及其他产能过剩行业被迫去杠杆。

多位融资平台机构人士向记者表示,在非标产品中,暗藏着诸多隐形风险,房企为了在表面上降低负债率,往往会用“名股实债”的方式融资,加上民间借贷也不入账,负债率难以真实反映企业的资金状况。

濒临破产边缘的光耀地产就是其中的典型案例,该公司称负债率仅55%左右,结果前段时间被曝出存在20多亿元的资金黑洞,民间借贷和权益类信托融资均未计入光耀负债中。

“今年会出现更多企业资金链断裂的案例,可能再次出现跑路潮。”兰德咨询总裁宋延庆通过测算发现,有些企业债务风险比年报披露的显性数据要高得多,如果销售持续低迷到下半年,估计有10家左右的上市房企会出现资金问题。

房企真实负债率或大增

“标准的债权投资计入负债,而权益投资不计入,很多房企为了财务报表好看,会经过调整报表,做成名股实债。”西南证券南川营业部总经理助理廖茂告诉《华夏时报》记者,目前很多项目看似是股权投资,实际上私下约定了一个固定收益率,可以在表面上降低负债率。

“如果知道光耀负债那么高,谁会借钱给这家公司?”深圳一位专做房地产业务的基金公司内部人士说,融资时光耀地产宣称的负债率只有55%,表面上看比同行业大多数房企都安全。

由于光耀地产并未将民间借贷和信托计入资产负债表,因此给外界造成了资金安全的假象。

例如,目前光耀尚未到期的中融、新华信托计划,以及财通资管计划,本金合计5.5亿元,就面临着兑付风险。记者查询发现,这三款产品均属于权益类投资,不算入光耀的负债表中。

“民间借贷和担保更没办法去查证,所以单从资产负债率上难辨虚实。”上述基金公司内部人士告诉记者,据他所知,佳兆业、卓越地产等都有自己的基金融资平台,而许多非标业务也不会计入到地产公司的负债。

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央行和银监会等五部委日前联合发布“127号文”,重拳整治银行同业业务。中金公司报告指出,这将导致非标主要对接的房地产、基建及其他产能过剩行业被迫去杠杆。
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