房地产私募基金暴增

在银行和信托将地产商们融资的门渐渐关上的同时，房地产私募基金却为其打开了一扇窗。2013年，在地产开发贷增速放缓的同时，房地产私募基金的规模发生了一次爆发性的增长。

据清科研究中心发布的《2013年中国私募房地产投资基金年度研究报告》显示，2013年新募房地产基金数量继续保持了2012年以来的增长趋势，同比增幅超过40.0%，总量达到132支；从披露的募资金额看，2013年的募资金额较2012年有较大幅度的增长，幅度达到79.1%，募资总额达到106.67亿美元。房地产市场整体的繁荣不仅刺激了投资者的热情，同时也吸收了一部分传统VC/PE投资者转投房地产市场。报告还显示，在二级行业上，房地产开发经营几乎占据了全部的投资案例，共发生投资案例102起，披露金额的98起涉及63.09亿美元。

“2013年房地产私募基金的大发展，一方面源于宏观经济及房地产市场稳步发展的有利环境，另一方面民间资本的活跃参与也起到了关键作用。随着房地产市场的自我调节和分化，房地产企业的融资环境也发生着深刻变革，越来越多的房地产企业正从传统的以银行贷款和销售回款为主的传统融资向多样化的融资策略转变。”某地产私募业内人士如此分析房地产私募基金在2013年的超速发展。

但在飞速发展的背后，上述业内人士也指出了目前房地产私募基金业存在的一些制约因素。“其中主要包括投资者的成熟度不够，如对收益率要求与风险不匹配，投资期限较短等；此外机构投资者参与地产投资的形式和规模尚有限，投资的业态类型较为单一；从募资投资的先后顺序讲，市场中主要是先找项目后募集资金的项目型基金，先募后投的主动管理基金比较少。”

他认为，房地产私募基金业未来的机遇，在于基金管理人需要具备主动投资能力，对物业等资产进行增值管理的运营能力等。

而在业内投资历史最长的地产私募基金中城投资总裁路林看来，地产业的“黄金十年”已经过去，“但这不说明房地产行业就不会发展了，这几年开发商的投资额每年都有近万亿元的增长，房地产私募基金作为‘体制外’的融资渠道，正日渐受到开发商的重视。”