上市房企股权质押超百宗 房地产求快捷融资

来源:地产中国网 2014-05-19 10:38:00

由于房地产调控政策一直紧绷,房企再融资渠道也被堵死,不少房地产企业只能寄希望于股权质押缓解紧张的流动性。

进入年中,房企的股权质押数量有增无减。据Wind数据统计,截止至5月14日,上市房企被质押笔数达100笔,沪深两市共有53.36亿股遭质押,这些质押绝大多数都发生在大股东身上。

据21世纪网统计,目前股权质押的上市房企共有34家,新湖中宝[简介最新动态]、中润资源、中江地产[简介最新动态]、宜华地产[简介最新动态]的被质押的股权数超过总股数的四分之一以上。其中,宜华地产的所被质押的股权数更是超过了总股数的三分之一以上。

34家房企股权质押成风自从国内A股再融资大门关闭以来,从去年开始,房企对股权质押的使用频率更为频繁。一名中小型房地产公司负责人告诉21世纪网:“房地产企业始终是被股东质押股权进行融资的主要标的。”4月22日,中润资源公告称,公司接股东金安投资有限公司通知:金安投资有限公司将其所持有本公司的股份(占本公司总股本的3.50%)质押给了济南润丰农村合作银行燕山支行,质押期限12个月。

5月14日,新湖中宝公告称,公司接第一大股东浙江新湖集团股份有限公司(直接持有本公司股份股,占本公司总股本59.87%,下称"新湖集团")通知,新湖集团将其持有的本公司无限售条件流通股股票股与湘财证券股份有限公司进行股票质押式回购交易。

以上两家公司,并非个案。据Wind数据统计,截至5月14日,有34家上市房企发布股权质押公告。

在34家发布股权质押公告的公司中,中弘股份和阳光城发布的股权质押次数最多,共有12次,涉及股权数量高达3.43亿股和1.64亿股;其次是新湖新宝,共发布11次股权质押公告,涉及股权数量为15.71亿股;泰禾集团分别发布了9次股权质押公告,涉及的质押股权数量为1.44亿股。

其中,新湖中宝、中润资源、中江地产、宜华地产的被质押的股权数超过总股数的四分之一以上;中弘股份等上市房企被质押的股权数超过总股数的八分之一以上。

一名华南券商房地产分析师告诉21世纪网:“房企最大的就是资金问题,房地产企业用于股权质押的方法换取资金是无奈之举。”对于上市房企而言,以大股东质押股权的方式融资是非常快速的融资渠道,这对于‘等米下锅’的房企来说,无疑是救命之粮。

中投顾问项目总监朱文嘉曾表示,国内股票市场走势不佳,股权投资价值较低,股价涨跌对于大股东而言不会有实实在在的利润损失,质押融资反而可以发挥最大效用。国家层面对房地产市场的整体调控政策并没有放松,银行渠道融资难度加大,股权质押融资变成了最佳的融资手段。

股权质押“双刃剑”在房地产调控政策没有松动的情况下,资金链短缺成为房地产公司面临的首要问题。于是,用股权质押来获取资金的现象在房地产业愈演愈烈。

规模越大、实力越强的房企,融资成本越低;反之,中小房企的融资成本则越过。所以不少中小上市房企已经把股权质押作为其融资的主要快捷便道,不遗余力地频繁使用。其中包括新湖中宝、阳光城等。

上述房地产负责人透露:“中小型房企很难海外发债,靠股权质押的方式融资,成本比较低,成本大概在10%-15%之间。”据了解,房企向银行借款的综合借贷成本在10%以内,而信托融资则在12%-18%,融资成本最高的是基金,要求的年化收益率在20%乃至以上。

房企以股权质押进行融资一般都要打折,折扣率根据企业的资质和不同企业及行业的区别有不同,质押率一般是主板股票的5至6折,中小板股票的4-5折,创业板的3折。

不少前期扩张激进、负债高企的地产商都面临着极大的资金压力。然而,股权质押如今成为房企融资的重要工具之一,其风险也日益增加。

持续上周上周的“光耀地产资金链绷紧”事件,牵扯到27亿金融机构借款。一些频繁质押股权的房企,大多是处于急剧扩张期但财务指标又不甚理想的企业。

阳光城就是一个特例,近年来一直处于“激进拿地”的阳光城,采用“高杠杆、高周转”策略,2011年、2012年的全年销售额仅有40亿元和70亿元,转眼到2013年阳光城的销售额翻了三倍,销售达到220亿元。

阳光城的融资术更令人瞠目,多次的股权质押仅为其中一种融资方式,担保贷款、信托融资、再融资、地产基金等都称为其融资工具。

激进扩张难免带来财务压力。阳光城财报显示,现金流量净额下降至-54.7亿元。负债金额从年初的125.7亿元上升至284.1亿元,负债上涨125%,其中长期借款83.45亿元,同比增加210%。资产负债率达86.9%,而净资产负债率更是高达669%。

面对巨额的债务,为了缓解资金压力,2013年9月,阳光城抛出了规模26亿元的再融资方案,发行价格不低于11.44元/股。

股权质押融资本身无可厚非,但上市房企的各项核心指标逐渐下滑,房地产板块乃至整个资本市场都会受到不良影响。(21世纪网)

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