再融资开闸或蒙上阴影

视线转回国内。

去年年中，再融资大门的重新开启信号，对于处在宏观调控漩涡之中的房企来说，无疑如久旱逢甘霖。“资本盛宴”带来的神经亢奋下，沪深两市房企密集抛出再融资计划，涉及超1200亿元投资计划，投资范围也从“旧城改造”扩展至住宅、商业地产，甚至是旅游地产。

但据时代周报记者不完全统计，3月中旬再融资正式开闸以来，仅有10家上市房地产企业合计超过230亿元融资计划被证监会放行，仍有近千亿规模的房企再融资方案在排着长龙。

持续下跌的股价，部分房企不得不主动“撤单”。4月28日晚间，招商地产发布公告称，因自去年以来公司股价一路下挫，截至4月25日，收盘价为17.2元/股，较2013年11月公布的再融资方案中的发行底价26.92元/股，折价36.11%，股价因素使再融资方案的实施基本不具备可操作性，最终决定向证监会申请撤回。

有相关报道指出，招商地产此次再融资失败是国土部亮了“红灯”。在今年3月份的业绩发布会上，招商地产董秘刘宁就曾提到，公司定向增发方案的土地核查仍在国土部审核，但由于公司规模大，核查范围广，涉及100多个项目，因而所需时间也相应较长。刘宁在近期接受采访时坦承，“确实没有获得国土部的审核结果”。

银河证券房地产行业首席分析师赵强也认为，从审核过程上看，目前上市房企再融资政策更利于项目少的中小型房企，对大公司不利。

不过刘宁强调称，未通过国土部审核，并不是最主要原因，“因为股价倒挂增发计划实施不了，不撤销就进行不了别的计划，所以才主动撤销。招商地产会尽快调整方案，重新提出申请。”

而在此前，荣盛发展也因股价倒挂取消再融资计划。荣盛发展在今年1月份公告称，由于股价倒挂，未来发行将面临较大的销售压力，申请撤回45亿元再融资方案。

据时代周报记者不完全统计，截至5月12日，受房地产市场利空影响，金科股份、中天城投、华丽家族、西藏城投)等多家再融资方案待批的企业，均存在股价倒挂的尴尬局面。

有上海区域券商人士对时代周报记者说，按照现在的股价来看，房企即便愿意更改价格，改后的定增价格肯定要低于股市现价，这种情况会损害公司大股东权益，得不偿失，公司未必会选择这种做法。若不选择更改再融资方案，方案搁浅可能性激增。