直接融资能否成功，取决于两点：一是市场游戏规则是否公平，做到信息全面披露双方公平交易，二是融资资金是否高效配置到了财富增长的领域和企业，而不是在政府之手的引导下流向了低效、高负债、没有正确激励机制的财富毁灭型企业。
市场化是建立高效配置体系的基石。新国九条提出，尊重市场规律，依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化，使市场在资源配置中起决定性作用。市场化的并购重组、境内外融资的畅通、私募股权基金发展，是超出市场预期之外的惊喜。未来中国企业跟随人民币国际化的步伐，跨境融资，一些低效的不关系到国计民生的国企，没有必要保持控股权，可以通过并购重组股权转让交给更有能力的经营者。
股市注册制的实行，债市发行主体充分的信息披露等，成为题中应有之义。值得关注的是，随着股票注册制的推出，证监会与交易所的功能将重新调整。新国九条提出，强化证券交易所市场的主导地位，充分发挥证券交易所的自律监管职能，注册制不再进行审批，由交易所决定能否上市，而投资者根据业绩决定是否买单，监管部门专司监管之责，把原来扭曲的职能给正过来。
政府所起的作用就是顶层设计与监管，“更好发挥政府作用，履行好政府监管职能，实施科学监管、适度监管，创造公平竞争的市场环境，保护投资者合法权益，有效维护市场秩序”。市场游戏规则是否公平，抑制凌驾于游戏规则之上的权贵交易者，抑制小团伙内部的出老千交易者，保障信息的全面、准确、透明，将破坏游戏规则的人驱逐出市场，这才是监管层应该做的事。监管层不再主导审批，而是铁面监管，监管发生本质变化，他们能当铁面包公吗？
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