近日，央行发布《2014年一季度货币政策执行报告》，其中“灵活运用公开市场操作、存款准备金率……”的表述，被部分市场人士看作是央行降准的暗示。

对于市场有关全年下调存款准备金的预期，央行行长周小川5月10日在清华五道口全球金融论坛上表示，短期数据出来不一定说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激。

对此，招商银行(600036,股吧)总行金融市场部高级分析师刘东亮向 《每日经济新闻》记者表示，降准的预期在上升，但时机还不成熟，降准是为了释放流动性，但目前流动性并不紧张，调整贷存比更能释放信贷资源。

大规模降准可能性不大

5月6日，央行发布了《2014年一季度货币政策执行报告》，然而，该报告却被解读出两种截然不同的信号。

一边，是中信证券预判，定向降准转为全面降准的可能性大幅增加;瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光也表示，降准确有必要，且势在必行;另一边，以中金公司为代表的机构则认为货币政策中性立场未变，全面降准时机尚未到来。

针对市场有关降准的猜测，周小川5月10日表示，短期数据出来不一定说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激。

周小川指出：“对经济形势的判断还是要更准确一些，现在虽有些变化，但得出结论要慎重，短期的数据出来不一定说明问题。央行主要进行逆周期调节，如果发现周期变化，央行会进行逆周期调节，绝大多数是微调，这种微调始终都是在做，不管你看没看见，央行都在做。”

他指出，微调的调节，一些是宏观审慎当中的工具，一些是进行流动性方面的调节，在强度增大的时候才需要典型的货币政策数量型、政策性工具，让调节力度迈上一个台阶。而在目前的情况下，国务院明确强调宏观调控要有定力，不会轻易采取所谓“大规模刺激”政策。

全国人大财经委副主任、央行原副行长吴晓灵5月12日也指出，存款准备金已经不是一个信号工具，事实上已成为央行对冲巨额外汇储备的一种工具了。考虑央行要不要调整存款准备金，应该看外汇占款的多和少。

交行金融研究中心研究员徐博也对记者表示，大规模降准的可能性不大：存款准备金在我国很长一段时间都是为了进行良好的对冲，在外汇占款还是持续大规模增长的情况下，降准的可能性基本没有，连续两个月以上外汇占款下降才有降准的必要。此外，现在央行是采取一些通过短期性流动工具、公开市场操作等进行货币调节，在此情况下，无必要大规模调降存准。