中小房企的高息压力

一般对外以担保公司、投资公司名义成立，注册资金1亿-2亿元，年缴税很少的公司，基本都是做高利贷业务。

房地产行业正常的银行利息水平是10%，信托及私募利息水平在15%-20%，超过20%的利息水平便被称为高利贷，其一般来自民间借贷。据记者调查，光耀等房企此类借贷成本在30%-40%。

光耀并不是唯一被高利贷拖累的房企。类似光耀这样的地产公司究竟如何与民间高利贷打交道?其资金如何流动?

21世纪经济报道记者查询工商资料显示，深圳金信集团是一家金融服务、产业投资及运营为一体的综合性集团公司，集团成立于2010年，注册资本2亿元人民币，业务品种涉及小额贷款、融资担保、融资租赁、典当、资产管理、村镇银行、房地产开发等。

深圳志威集团网站称，公司致力于国内中小企业的前期风险项目投资服务，主要从事中小企业融资，投资理财、融资担保、银行贷款、经济咨询、投资担保等业务。

光耀通过上述两家公司旗下的担保和投资子公司借出高息款项。“一般对外以担保公司、投资公司名义成立，注册资金1亿-2亿元，年缴税很少的公司，基本都是做高利贷业务。”深圳多名金融及房地产业界人士透露，在深圳这样的机构和公司有数百家。

深圳地产私募及金融界人士告诉记者，从2013年中开始，房地产行业就面临资金压力。深圳地产私募基金德信资本董事长陈义枫估计，中小房企尤其是实力较差的小房企的融资成本比大型房企高50%，甚至更多!

“只要一出现银行钱紧，民营的、中小的开发商都会走(高利贷)这条路，一般借3个月、6个月，有时候能按时还，有时候就还不了。”深圳一家小型地产私募基金经理陈卓琳告诉记者。

具体的借贷方式如下：担保或投资公司通过个人账户向借款方打入资金，打给法定代表人或公司账户，双方签订合同(有时甚至没有合同)，还款将利息直接纳入，如借款100万元，利息30%，则直接写借款130万;待到还款时，还款人将款项打入多个个人账户。

如此高利息、高成本的借款需要强劲的销售回款现金流支撑。但从2013年下半年起，房地产市场开始出现凉意，中小开发商首当其冲，销售不畅。