中小房企成“委贷地雷”

在一轮轮的调控中，中小房企往往首当其冲。

华友房地产全称是“开化县华友房地产开发公司”。工商资料显示，其目前的经营状态是“吊销未注销”。

“前几年家里把几十万块钱借给华友房地产公司老板张华标周转工期，因为是熟人，只是打了借条，但是去年老板跑了。我们要的利息不高，但他还在外面借了不少高利贷，资金链断了。”上述衢州人士详细讲述道，“当时张华标把一栋别墅抵押给了我们，后来发现他早已把这栋别墅抵押给了银行。法院的人说只能等张华标本人回来我们的款才有希望。”

类似华友房地产事件有多少难以估算，但是对于频频发生的中小房企倒闭潮，上市公司浑然不顾，依旧通过委托贷款的方式输血中小房企。据21世纪经济报道记者统计，2013年末仍在存续的委托贷款中，19家上市浙企将约50亿元资金委托贷款给了浙江一带中小房企，年利率为7.2%-25%不等。

最大的一笔是轻纺城(600790.SH)将4亿元资金通过浙商银行绍兴分行委托贷款给钱清小城市建设公司，用于该县道路养护及钱清小城市建设，年利率为7.2%。其次是浙江东方(600120.SH)，将3亿元现金通过农业银行委托贷款给嘉凯城(000918.SZ)，贷款期限18个月，年利率12%，预期收益高达5400万元。另外，美都控股(600175.SH )为新湖集团提供了3亿元委托贷款，年化利率为13%；华海药业(600521.SH)给浙江永强郎成房地产公司提供了2亿元委托贷款，年利率为12%，万里扬(002434.SZ)也为金华田园智城开发建设公司提供了2亿元委托贷款，贷款年利率高达17.03%，宋都股份(600077.SH)为浙江八达建设集团提供了一笔1亿元的委托贷款，年利率为12%。

“除了房地产，还有哪些行业可以支撑融资成本在20%以上甚至25%以上的呢？”某基金子公司人士反问道，制造业根本不行，这也是众多理财产品曲线投入房地产的重要原因。

从委贷年利率看，最高的是浙江龙盛(600352.SH)提供给东田控股集团公司一笔905万元委贷，贷款利率高达25%，竟然超过了目前认定高利贷的红线——银行一年期贷款基准利率4倍，也就是24%。其委托贷款给临安汇锦金昕房地产公司(下称临安汇锦)两笔共计1.9亿元的贷款，年利率均为23%，用途均为支付工程款。

在浙江一带发展类金融业务的香溢融通(600830.SH)则更加有代表性，目前其核心业务是担保、租赁、典当、委托贷款等类金融业务，正在探索财富管理业务。据其管理层一位人士介绍，“之前负责委贷的有杭州事业总部和宁波事业总部，又加了财富管理事业部，新设投资公司后会对整个类金融业务进行调整”。

值得注意的是，香溢融通的委托贷款几乎全流向了中小房企，贷款年利率集中在18%以上。其中，在给上海星裕置业公司(下称星裕置业)、东方巨龙投资发展(杭州)公司(下称东方巨龙)、杭州京庐实业公司的5笔合计1.12亿元的委托贷款中，香溢融通均收取了20%以上的年利率。最高的一笔东方巨龙2000万委贷，香溢融通收取了21.85%的年利率。

钱生钱的资本游戏轻松进账，秒杀了不少辛苦做实业的大佬。从综合收益看，不少上市浙企去年对外委托贷款的收益达到了千万甚至亿级别，如浙江东方和浙江龙盛委托贷款收益分别为3259.8万元和4279万元、香溢融通对外委托贷款取得的损益是1.04亿元。

这其中的风险，早已经引起了监管部门的关注。央行在2013年的金融稳定报告中就曾指出，“部分上市公司为追求高额收益，盲目发展非主营业务，通过银行贷款和发债等方式融入低成本资金，用于发放委托贷款或购买理财产品，不仅可能导致上市公司主业空心化，影响实体经济发展，当贷款项目或理财产品出现风险时，还可能将风险倒灌回银行体系”。