负债高企

　　在当前楼市出现降温迹象的情况下，农工商房产激进扩张的做法被认为存在风险。业内人士担心，今年的楼市变局，对于企业经营能力和资金链都是重要考验。

　　数据显示，农工商房产目前布局25个城市，在建拟建项目多达63个，累计开发总量超2000万平方米，年开发量近200万平方米。

　　从财务数据来看，农工商房产负债大幅攀升，2012年年底刚性债务达到111亿元，资产负债率高达74.36%，已超过业内公认70%的警戒线。在2013年斥资100亿元拿地的情况下，资产负债率可能大幅飙升。

　　截至2012年底，农工商房产总资产为191.37亿元，总负债为142.3亿元，其中刚性债务111.13亿元，营业收入为62.4亿元，净利润为5.82亿元，资产负债率74.36%。与2011年相比，在营业额同比增长39.78%的情况下，负债也同比增长了36.27%，负债率也上升了4.07%，净利润却下滑7.4%。
　
　　记者试图联系农工商房产，相关人士表示：“负责人不在”。目前尚无法得到农工商房产2013年的财务数据，有待一个月后重组方案公布。

　　评级报告认为，“农工商房产业务扩张速度加快，缺乏有效的资本补充渠道，随着在建、拟建项目的推进，公司存在一定的资金压力。”此外，在建、拟建项目主要分布在二三线城市，易受房价波动影响。

　　虽然背靠光明集团这棵大树，但农工商房产借壳上市仍有很强的“融资需求”。光明集团管理层人士告诉记者，之所以是农工商房产借壳，而不是让海博股份继续发展物流产业，理由在于“房地产是资金密集型企业，农工商房产对资金的需求更急迫”。

　　“农工商房产这几年发展很快，光明集团主业是食品，不可能把资金调过去给它发展，更重要的是给机制和体制的打造，让它到资本平台去发展，对我们来说，这是最好的选择。”上述人士表示。