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【地产中国网·独家报道】四月天的午后，艳阳高照，飞絮成阵，绿树成荫，水流潺潺，花香袭人。“有请主人黄院长上台致辞！”在著名节目主持人王刚富有煽情意味声音中，一位内穿浅红T恤，外著西服、身材魁梧的男子面带微笑，缓步走上主席台，与站在一旁的国际巨星成龙握手寒暄后，开始了其以“院子故事”的主题发言。

泰禾集团董事长、总经理 黄其森

这是4月27日午后，于中国院子（之前被称为“运河岸上的院子”）举行“成龙代言‘泰禾院子’首发仪式”的一幕。被王刚戏称为“黄院长”的便是泰禾集团董事长、总经理黄其森。

过去一年余，黄携泰禾于北京、上海等寸土寸金的城市，在群雄争霸的市场环境中，以黑马之势数次上演“虎口夺食”的拿地大戏，也因此泰禾不仅被置于聚光灯下，赢得光环；也被放在显微镜下，频遭“挑刺”。

“我们不是在傻拼，是对市场准确判断后，才坚定去拿的。”面对拿地激进的质疑，黄其森则告诉地产中国网：“回头来看，我们拿地是有前瞻性的，去年年初大家都还没有反应过来呢，泰禾已拿了好几块地。”

就目前一线城市市场而言，黄所言是客观的。但值得注意的是，在楼市由黄金期步入“平利”时代的下半场之际，泰禾却以激流勇进之势，释放夺地的“狼性”，黄氏究竟心怀怎样的棋局？

搅局者：靓丽与非议

被称“黄院长”，因泰禾旗下拥有的“院子”，在开发商中名列前茅，除京城中国院子、北京院子外，目前，已在江阴、厦门、福州、南京设点布局，规模初具。

收获源于进取。于对手而言，老黄还有一张名片，那就是“搅局者”。在土地市场，这张名片颇为突出。今年2月22日，泰禾砸下49.58亿元，力挫方兴、鲁能等央企，从龙湖口中夺得西局地块。接近龙湖的人士透露：“龙湖此前拿第一块地，就是为了想拿到第二块地。”据地产中国网了解，泰禾此前并不准备拿此地，更看准的是另一宗地位优越的地块，随后该地块未按时出让，但其资金已准备就绪，只能退而求其次。

巧合之外，尽是必然。开发了中国院子之后，在北京市场蛰伏十年之久的泰禾，于2013年，重出江湖。是年1月，斥资18.5亿元夺得朝阳区孙河一宗地，虽未引起业界关注，但昭示着泰禾已强势回归。

此后，接连不断的拿地之举，令业界刮目。泰禾年报披露，去年，共斩获12幅地块，总建筑面积逾238万平方米，耗资195.3亿元，其中福建区域为100.72亿元、北京63.35亿元、上海31.23亿元。

虽然一线城市拿地金额不足百亿，但对于在全国销售（2012年）仅过百亿、偏安福建一隅的泰禾来说，已给业界制造了太多的悬念。而今年以来，泰禾依然延续去年拿地的劲头。“今年我们的手笔也比较大，拿地金额超过150亿元了。”黄其森透露：“大多数人认为，我是干金融出身的，对财务杠杆率有较好的把握，但更重要的是，我对区域的把控，为什么我们不去杭州拿地，而在北京、上海、厦门这些城市拿地，所以我们非常冷静。”

拿地“坚决”，业绩亦翻番。泰禾公布的2013年报显示，期内，实现营业收入61.3亿元，比上年增长133.4%，归属于上市公司股东的净利润为7.28亿元，同比增长126.7%。全年累计实现销售合同金额124.44亿元，与2012年度相比增长约100%。

水涨船高。靓丽数字的背后，泰禾也付出了“不菲代价”。就在最近的融资公告中，泰禾称，为满足福建及上海子公司资金需求，公司将向金融机构申请贷款16.5亿元，并做了担保。

截止目前，其实际对外担保总额飙升至245.26亿元，占公司最近一期（2013年度）经审计净资产的754.93%，这一比例在全行业位居前列。业内分析人士称，尽管适当的担保有利于上市公司的经营发展，但过度担保不但对公司自身发展构成威胁，还会对金融机构带来风险。

“大家都说我们激进，应该注意风险，对于泰禾而言，最大的风险就是扩张风险。”泰禾集团总裁助理、品牌总监沈力男告诉地产中国网：“扩张最大的风险就是土地风险，但现在来看，泰禾光卖地就可以赚钱。”

后来者：自信与风险

中国房地产市场不可逆转的进入了下半场，老大万科不再以规模领跑，而是借道互联网思维做城市综合配套运营商；冯仑则称将利用订单模式“众筹”建房。显然，在房地产生态环境不断变化之际，房企各个都在寻找新的利润增长引擎。“以前大家卖房子，拼的是区位、质量、园林。”万科副总裁毛大庆告诉地产中国网：“现在，更重要的是依托互联网思维增加客户的粘性。”

在此情况下，泰禾集团突然以后起之秀的姿态不断扩充版图，背后的原因究竟是什么？“环境如风云，变化莫测，市场力量也此消彼长。”上述业内分析人士指出，泰禾看准的更是市场方向，因此，毫不犹豫的在一线城市扩大规模。

“现在北京拥有10个项目，上海有3个。”黄其森透露：“大家也注意到，我们最近在武清也拿了一块地，之前因为这个区域供应量大，没有去拓展，但‘京津一体化’带来了机会，其实这个项目就在北京边界，做得还是北京市场，这是符合我们战略的，因为我们在北京拥有10年的运营团队；现在，杭州不适合我们进驻，从泰禾来讲，拿地主要还是看当地的土地供应量，比如我们之前在常州、无锡都去看，有谈过拿地，但最后觉得土地供应量太大，没做；就是在北京，我们也要看区位拿地。”

除了黄自称的“卓越”的市场把控能力外，泰禾凭什么激进开疆拓土？亿翰智库研究总监张华东认为，主要在于泰禾拥有竞争力的产品，院子系列与传统的豪宅别墅有别，这就是独到性；其次就是高周转模式。

以泰禾孙河项目北京院子为例，该土地是2013年1月所获，7个月后即亮相。黄其森当时就表示，“该项目将贯彻泰禾目前的高周转模式，在开盘半年内要回笼大部分资金，争取在一年半清盘”。今年2月该项目一期开盘，泰禾方面称销售18个亿。

但值得注意的是，就北京而言，去年出让的高价地块会不断形成高端产品进入市场，北京世联行执行董事总经理刘春岩预计，未来北京高端市场的竞争会越来越激烈，“毕竟供应量大，消化能力也被之前的供应有所稀释。”但在黄其森看来，泰禾院子系列产品，更多的是一种文化传承，具有稀缺性。沈力男则称，今年北京被限购的人群释放量也较大，会形成一定的购买力。

正因为对一线城市楼市的“自信”，泰禾还将“野蛮增长”。在去年年报中，泰禾称，在未来3至5年内打造15个到20个个性化、高品质的地标级、超大型城市综合体，同时积极探索与房地产紧密相关的旅游文化、医疗养老等市场机会，努力拓展新经济形势下的房地产产业发展路径，致力成为中国一流房地产企业。

尽管如此，泰禾亦对风险有所认知。年报中称，从政策而言，房地产行业与国家宏观经济发展、民生紧密相关，这决定了政府对行业的高度关注及适时干预的可能性。“公司将加强对国家宏观经济政策的研究，准确把握政策动态，及时调整运营思路。”

其次则是管理、财务及经营风险。“房地产业务的具体运作主要由控股项目子公司负责，这种经营模式有利于各项目子公司因地制宜、提高灵活性和市场反应速度，但也可能带来管理失控的问题。”泰禾称：“如果过度融资，负债成本过高，或者产品销售不畅，均可能带来较大的风险；公司将加强财务管控及投融资管理，降低财务风险房地产项目在开发、设计、工程、销售等环节都存在经营风险，公司将进一步提升经营团队对项目运营的管理能力，降低经营风险。”

那么，泰禾能否在强势拓展中，控制好各种风险，我们将进一步观察。