首页>阳光城激进扩张背后：严控成本玩转高杠杆
来源：地产中国网综合 2014-04-21 09:21:00 作者：邱桂奇
原标题：阳光城：玩转高杠杆
据《中国房地产报》，敢于标榜自己“高杠杆”的房企，大概只有阳光城集团（下称阳光城）一家了。
自从把公司总部从福州迁至上海，阳光城从三线房企迅速跃升，并进入2013年度中国房企销售榜30强。但其高速成长并未换来一致的赞扬声。
据不完全统计，从2013年至今，阳光城拿地耗资超过110亿元。这家在2012年全年业绩仅70亿元的房企，扩张速度之迅猛出乎意料。
为了支撑高速扩张，阳光城几乎用遍了所有可用的融资手段。担保贷款、信托融资、股权质押、再融资、地产基金、券商和基金子公司的通道业务等等。据不完全统计，自2013年初至今，阳光城为旗下子公司担保或借款高达19次。
“高杠杆”就像走钢丝，玩得好可以“弯道超车”，但其中的风险也显而易见。此前就有媒体质疑阳光城的模式。
“阳光城虽然高杠杆和高周转，但在现金流上有严格的风险把控。”面对质疑，阳光城集团总裁陈凯接受中国房地产报记者采访时表示，对中型房企来说，进入第一梯队的机会不多，所以“财务的稳健一直是第一位的”。
释疑高杠杆
“活得久更重要。”陈凯告诉中国房地产报记者。
但在大多数人看来，活得久和高杠杆不是一回事。
据阳光城最新发布的2013年年报，公司资产负债率为86.86%，预收账款114.39亿元，占负债总额的34.97%，减去预收账款后的真实资产负债率为51.89%。据此推算，阳光城的资产负债为327亿元。
2013年，阳光城全年营业收入为74.44亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.52亿元。
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