行业发展必然趋势
房企轻资产策略同时也受到不少机构认可。广发证券如是评价万科的小股操盘：提升净资产收益率（ROE）水平，进而将提升万科的内在价值。从估值角度来看，品牌输出和轻资产运作的不断尝试，将提升万科无形资产的盈利能力，进而带动净资产溢价率的上扬。
国泰君安也认为保利的信保房地产基金盈利能力极强。今年计划向金融、资产管理业务延伸的房地产轻资产服务商——世联行也因为管理致力于大数据平台的打造，被机构投资者看重。
“随着利润水平的下降和金融环境的收紧，轻资产发展模式是一个必然的趋势。” 贝塔咨询中心合伙人杜丽虹认为。她坦言，随着目前有关房地产的各方面政策越来越严，如果还强调资产规模，自有资金就会越投越多，投资回报率就会不断被拉低。“不少房企谋求轻资产化，也是自然选择的结果。”
不过，尽管“轻资产化”的房企在国内资本市场受到热捧，但在H股市场上却并不受待见。提出社区服务、代建等轻资产业务的花样年、绿城等股价表现平平，鲜有机构就其盈利前景开展研究。而提出了“云平台”的世茂房地产也更多是靠业绩，而不是概念，才受到投资者的追捧。
辉立证券地产行业分析师陈耕认为，出现这种状况，主要是因为目前房企的轻资产业务并非其主营业务，收入贡献有限。“尽管房地产行业在短时间内无法摆脱对销售额的依赖，但无可否认新服务、轻资产代表着地产行业一个新的方向。”陈耕称。
正如陈耕所言，在轻资产这条路上，世联行董事长陈劲松走的相当坚定。他曾坦言，以住宅开发为主的房地产黄金十年已成过往，房地产的下半场才刚刚开始，中国房地产的服务时代也正式启幕，这个市场将带来巨大的盈利空间。
是中国互联网新闻中心·中国网旗下地产频道，是国内官方、权威、专业的国家重点新闻网站。
中国网地产
