上市之后，当当非但没有借助资本市场更上一层楼，反而节节败退。各大电商紧张准备2013年的年末大促时，“当当网缺钱找买主”的消息就已频频传出。彼时，当当网CEO李国庆发布微博辟谣：“没出售想法，但欢迎战略投资者。”李国庆一方面否认了“找买主”，却也坐实了“当当网缺钱”的说法。2012年当当网净亏损4.44亿元，2013年尽管亏损收窄，但盈利依旧难以企及。

李国庆的逻辑是，省吃俭用守住资金，熬到别家没钱。当当网更习惯精打细算地运营企业，但是，京东、苏宁易购、天猫等掠夺式的进攻显然让当当网措手不及。

防守的尴尬

图书是当当网的命脉，2011年，当当网图书音像收入24.5亿元，销量占据图书网购市场5成左右。尽管当当固守城池，竞争对手却已开始强搭云梯。

2010年，京东在当当上市之际推出图书大促销。这时，一向保守的李国庆却出人意料，回应“我们对一切价格战的竞争者都会采取报复性地还击”，从此两家拉开了价格战的序幕。2011年6月，价格战升级，当当展开报复性还击，当当3C业务大促销，直指京东，只为“解气”。刘强东也不惜放出“5年内不允许京东图书部门盈利”的狠话，以低价对抗当当。这种“伤敌一千，自损八百”的竞争不是刚上市的当当能够承受的，直接导致当当网2011年的毛利率从13.8%下降到10.5%，股价也几乎腰斩一半。

2011年10月，苏宁易购也正式进军网络图书零售，“苏宁易购图书馆”开张。苏宁易购打出“零元售书”的促销政策，比如每天每人返券上限300元，而且全场通用，可以购买苏宁易购的所有商品。面对苏宁易购这位不速之客的闯入，不少当当网用户都收到这样一条促销短信：“图书满100返200，百货类最高返400，一年一次败家子，想当就当。”当当网出于无奈只能陪着苏宁易购“败家”。

面对竞争对手，李国庆陷入了两难境地：不参加价格战有可能被踢出局，而参加则面临毛利润下滑的压力。

2012年初，当当网为扭转颓势，开始探索电子书业务，正式推出数字内容分销平台。这是个囊括了畅销书和大众读物、正规出版读物、报刊杂志电子版本，以及视频、漫画等产品的

“数字生活馆”。然而，当当数字书刊平台并没有赢得消费者的认同。量少价高不实在，畅销书方面难以取得出版社认可，低价内容均是年代久远的图书。