投资英国亦被质疑 还是“钱”

如果说收购AMC尚可以被理解为万达致力于推进自身向文化领域(尤其是影视领域)的转型之举，那么斥巨资收购奢华游艇公司，这样的“跨度”显然比前者大出许多。

2013年6月，万达集团宣布以大约10亿英镑的投资额投资英国，这一消息立刻引起了业内的种种猜测。

据新京报报道，2013年6月19日，万达集团宣布以总投资额约10亿英镑投资英国，包括收购圣汐游艇和将在伦敦核心区投建超五星级酒店和公寓。这是继去年并购美国AMC院线后，万达的国际化战略又一次迈入实质化阶段。

更值得关注的是投资近7亿英镑，建筑面积10.5万平方米的万达酒店。项目规划包括超五星级万达酒店面积约2万平方米，拥有160间客房；顶级公寓约 6.3万平方米，由两栋高200米的塔楼组成。

王健林的目标是伦敦最好的酒店和城市新地标。伦敦市长鲍里斯·约翰逊亦在签约当天对万达表示了欢迎，称万达的投资有助于使所在地区转变成为一个“令人称奇的商业中心”。

项目地址位于伦敦西部旺兹沃思区，是伦敦大规模改造的九榆(Nine Elms)新区。紧邻泰晤士河，可俯瞰海德公园、白金汉宫，与新建的美国大使馆、荷兰大使馆及拟建的中国大使馆相邻。该地块是2008年由爱尔兰联合银行出售给爱尔兰开发商Green Property，并保留附带收益，确保从该地段的升值中获益。在签约仪式上，万达同Green Property签署了该地块的转让协议。

万达的计划是，到2015年，万达开业的五星级自有品牌酒店将超过60家。海外业务计划在10年内，在世界8至10个主要城市建设万达酒店。

万达的财务模型能否支撑屡创新高的投资规模？是打肿脸充胖子？还是盲目扩张？面对种种猜测和质疑，万达集团董事长王健林表示：“总投资不等于当年投资额”、“投资伦敦是万达捡了一个大便宜！”

不过，据媒体统计公开数据发现，从2012年6月收购AMC开始截至目前，万达近一年内海外投资累计金额超过500亿元人民币(含正在推进中的项目)。

在国内，2013年龙岩、绵阳CBD、荆州、营口、安阳万达广场5个项目以及广东万达签约的4个全新项目投资额接近750亿元。来自万达官网的数据显示，2013年万达将累计开业20个万达广场、17家高星级酒店。以此类推计算，2013年万达的资金投入至少在2000亿以上。

与此形成对比的另一组数字是，在过去的2012年，万达年收入1417亿元，年净利润约为100亿元。

那万达到底靠什么来支撑总计超过2000亿元的投资？

作为一家非上市公司，万达并不公布所有的财务数据。而基于其所从事的商业地产行业财务统计的特殊性，其负债率和现金流更是无法单独拿来进行分析。

“万达资金链问题只有王健林说的清楚”，一位万达内部人士层如此感慨称。

媒体还称，一直以来，万达主要通过自有资金、银行贷款、建筑商垫资、销售回款、租金收入和物业中长期抵押贷款等集资。同时万达具备多种融资渠道，包括银行资金、国内私募、信托融资和外融资渠道等。

万达亦和各大银行交好。6月19日的签约现场，就有工商银行、汇丰银行、中国进出口银行大连分行的高管捧场。王健林在接受经济观察报采访时亦称，此次10亿英镑的投资金额中，“一半贷款、一半万达自有资金”。

但即使有银行的保驾护航，对于处在高速扩张期、年投资额超过千亿元的万达而言，资金仍然是其一笔不可轻视的重担。

2011年后房地产调控加紧，银行信贷紧缩，整个行业资金面趋紧。为周转资金，万达在2011年共发行了10款产品，涉资71.76亿元。万达商业地产公司和影院业务也已分别递交IPO申请，但重启时间仍未确定。

转机出现在今年3月，万达正式购得港股恒力商业地产65%的股权，与此同时还接手了恒力2.09亿港元可换股债券。

王健林并不讳言，未来万达将促使以恒力商业地产为主，控股海外优质地产。经济观察报从万达内部获得消息亦显示，接下来万达将按照上市公司程序安排恒力商业地产参与伦敦项目，并进行相关信息披露。

值得一提的是，据媒体曾称，王健林认为，对圣汐游艇收购的目的是为了万达布局高端旅游产业，并且“豪华游艇是国家发改委的鼓励性产业，有一定的优惠措施。”

此外，2013年6月，王健林还透露，今年还会在纽约投资一个五星级酒店。