高成本逼“窄”直接融资
社会融资规模方面，11月份社会融资规模新增约1.23万亿元，分别比上月和上年同期多增3736亿元和1053亿元。据估算余额同比增速为18.4%，较上月低0.1个百分点。
“社会融资新增规模上升显示本月金融活动活跃，余额同比增速保持高位显示金融支持经济扩张动力良好。”鄂永健称，但社融规模增速仍未恢复，这主要是一方面表内融资受限于额度，总体持稳，另一方面其他融资受监管加强因素，扩张受到制约。
具体来看，当月人民币贷款增加6246亿元，同比多增1026亿元；外币贷款折合人民币增加122亿元，同比少增923亿元；委托贷款增加2704亿元，同比多增1486亿元；信托贷款增加1018亿元，同比少增784亿元；未贴现的银行承兑汇票增加57亿元，同比多增546亿元；企业债券净融资1383亿元，同比少437亿元；非金融企业境内股票融资147亿元，同比多40亿元。
一直以来，以债券、股票为代表的直接融资渠道，是未来拓展的重点。但11月的情况显示，债市融资并不理想，同比呈现少增现象。
“这主要是由于现阶段流动性较紧，发债成本上升所致。”李志强表示，尤其是信用债的融资成本可以说大幅上升，这影响了企业发债融资的热情。
11月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为4.12%，分别比上月和去年同期高0.29个和1.55个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为4.12%，分别比上月和去年同期高0.26个和1.57个百分点。
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