11月22日，同花顺数据中心显示，共有9家机构对泛海建设集团股份有限公司（泛海建设，000046.SZ）2013年业绩作出预测：预测2013年净利润11.27亿元，较去年同比增长44.12%。其中1家机构“强烈推荐”，2家机构“增持”，1家机构“中性”，3家机构“推荐”。

据《中国房地产报》报道，给予“强烈推荐”评级的中投证券分析师李少明，是最坚定的一位。早在2007年初，李少明就开始“强烈推荐”泛海建设。即使在2008年泛海建设的中期业绩大幅下滑之后，市场一片质疑声中，李少明仍然在发布“唱多报告”。

这一“唱多”势头维持到2009年8月份，报告结论无一例外都是“强烈推荐”。

2012年12月底开始，李少明再次发布泛海建设的研究报告，至今已经发布了8篇研究报告，同样都是“强烈推荐”，他也是唯一一位自始至终“强烈推荐”泛海建设的分析师。

不过，作为一家上市房企，泛海似乎一直游离于主流房企之外，即便是“强烈推荐”，泛海也一直没有证明自己，其诡异的开发节奏更令市场人士大呼“看不懂”。7年前的中国泛海控股集团（下称“泛海集团”）地产整体上市，为泛海建设带来了近千万平方米的土地储备。然而这些被投资者和市场寄予无限憧憬的“龙种”，时至今日仍然在艰难孕育之中。

如今正在转型的泛海建设，是否还能如李少明所说的那样，成为中国地产的蓝筹股呢？

上篇“拆迁公司”泛海

北京东风乡：拆迁11年

长久以来，本被希冀冲击一线梯队的泛海建设无论在利润率、周转率和ROE（净资产收益率）方面都乏善可陈，甚至因为其重资产慢周转、高毛利低回报的状况被外界揶揄为一家“土地公司”和“拆迁公司”。

泛海建设究竟是不是“囤地专业户”？泛海集团掌门人卢志强从未在公开场合对此作出过解释，但在2010年国土资源部交予银监会的一份涉及全国1457宗闲置用地的“黑名单”上，泛海建设的东风乡地块赫然在列。

北京市朝阳区东风乡，以一条马路为界，北边是整齐气派的泛海国际社区，南边则是一片破烂不堪的危房，静静地讲述着一个横亘11年的拆迁往事。

2002年，泛海集团与北京市朝阳区东风乡政府、东风乡工商公司等合作开发东风乡地块。11年来，除了已经建好并销售完毕的泛海国际社区外，绝大部分土地仍是“毛地”状态。

“除了因处于CBD范围而导致规划屡次变更外，最核心的因素还是拆迁难。”一位参与到东风乡拆迁的人士对中国房地产报记者表示。

按照原始合同中“约定土地开发面积为350475.45平方米，用地补偿款共计约15.77亿元”来估算，泛海应该支付的拆迁补偿款为4500元/平方米，然而中国房地产报记者了解到，实际情况远远超出此数。