以房地产业为例，负债率高企的房企未来风险不可测，一旦土地资产不再值钱，预售款下行，明年会有一些中小房地产企业破产。按照今年半年报，房地产业 的资产负债率已达71.28%，是过去10年年报的最高值。房地产企业在今年上半年的总负债为1.24万亿元，总资产为1.73万亿元，总负债较去年底增 加1514亿元。在136家A股上市房地产企业中，共有104家企业的资产负债率超过50%，16家已超过80%的高位。
房地产行业中预售率高的企业日子颇为滋润，虽然资产负债表不好看，但那是预收账款没有确认的假象，而那些负债率高，大规模借入利率10％甚至15％以上的高息借款，销售情况糟糕的房地产企业，恐怕是熬不过明年的，事实上，在上市房企中，已经有了这样的高风险苗子。
随着明年三、四线城市房地产泡沫消退，土地不再值钱，城市债务水落石出，某些中小城市将步泡沫城市的后尘，出现实际破产。
据《财经》杂志报道，审计署已将核定后的地方政府债务情况向国务院专门汇报，涵盖各省、市、县、乡（镇）四级地方政府的债务。和上一轮审计相比，新 增债务规模增幅较大，四级政府负债超过14万亿元。同时由于统计口径分歧，一些地方政府隐性担保债务或许不会被纳入。一些地方政府仍在赌，以政府规划加市 场资金加银行贷款，建立当地的商业物业园区，或者农村物流园区等，如果有幸被市场认可为附近几个市县的人流、物流、资金流的聚集区，就可以用新债走出旧债 重围，如果不幸失手，那么，一些房价跌了70％仍无人问津的前车之鉴就在眼前。
糟糕的是，低成本融资渠道不通畅，倒逼之下明年会有一些企业、地方政府不得不出售资产变现，或者把收益型项目市场化，明年会是资产收购与并购重组的一个小高峰。考虑到社会整体并不缺钱，银行的储蓄存款居高不下，对于某些高效企业而言，一轮丰盛的大餐就在眼前。
（来源：中国经济网）
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