导语：前一秒还曾被看作是收购百佳的最大黑马，后一秒自己却成为被收购对象，卜蜂莲花的命运多少有些戏剧性。而随着员工与供应商的反击、当事双方纷纷换帅等“剧情”的逐层深入，这场大戏的收尾，无疑更具悬念与看点。

不过，无论结局如何，这场风波都已为当前超市行业“洋枪”哑火、“土炮”给力的现状添上了浓浓的一笔。

变数不断

“几年之内，卜蜂莲花必会将自己卖掉。或许是直接卖掉，或者是战略合并，总之靠自己是走不下去的。”这是一年前北京昭邑零售商管理咨询有限公司首席顾问刘晖向新金融记者作出的预测，如今看来，刘晖预测对了结局，却估算错了时间——今年10月，即在刘晖话落仅一年有余，卜蜂莲花就打算卖出自己在华的部分门店。卜蜂莲花在华的收缩步伐，明显加快了很多。

从卜蜂莲花同物美方面联合发布的公告来看，双方已订立框架协议，根据公告，物美向卜蜂莲花认购少数股东权益，相当于卜蜂莲花已发行股本总额的9.99%，代价为5.48亿港元；卜蜂莲花认购物美的2.066亿股H股，相当于物美已发行股本总额的13.77%，代价为28.93亿港元。与此同时，物美将收购卜蜂莲花部分BVI实体全部权益，代价23.45亿港元。其中，BVI是卜蜂莲花的实体企业，其经营着卜蜂莲花在中国除广东、湖南外的全部零售业务，共包含36家门店，经营面积约31万平方米。

从交易金额来看，双方金额基本相当。因而，此项交易可理解为，物美用13.77%股权换得卜蜂莲花36家店和9.99%的股权。按照规划，交易完成后，卜蜂莲花36家门店将被划入物美商业旗下。同时有消息指出，被物美收购的36家门店将不再保留“卜蜂莲花”的品牌，统一翻牌为物美。

尽管在大多数人看来，此举意味着在华连年亏损的卜蜂莲花距离退出中国市场的日子不远了，但无论如何，就目前而言，此桩生意对卜蜂莲花来说并不亏本。毕竟，这桩交易可以让卜蜂莲花保留其在全球最大零售市场的业务，留下了重整河山的机会。

更何况，此次交易并不包含卜蜂莲花的广东和湖南业务，而这些门店正是卜蜂莲花在华的优质业务。“卜蜂莲花在中国市场上唯一能提的也就是这两块地方了。据说今年上半年卜蜂莲花华南区销售额同比增幅达到两位数。”某本土超市前高管王蒙（化名）告诉新金融记者，从公告内容来看，卜蜂莲花有意借助物美的营运实力和效率，集中精力发展自己增长最高区域，争取尽快实现盈利，“可见，卜蜂莲花心里还是有‘小算盘’的。”

只是，或许连卜蜂莲花自己也没有想到，千算万算却算漏了员工的反应。在发布公告的第二天，卜蜂莲花北京地区的员工便开始一面要求公司对员工安置给出明确说法，一面罢工关店，致使卜蜂莲花北京地区8家门店停止运营了整整4天，直至卜蜂莲花高管亲赴北京与员工代表谈判，在给出了员工继续留任、所有待遇基本不变的承诺后，关门门店方恢复运营。此时，停业给卜蜂莲花带来的损失已高达上千万。

更重要的是，经此一事，卜蜂莲花方面不得不一改口风，称暂时无法决定是否要将36家出售门店翻牌，也并未决定这些门店是否全部由物美管理。几日前还风风火火的合作大计顿时陷入僵局。

而当事双方纷纷换帅，无疑放大了变数发生的几率。继原正大集团副总裁、本土高管李闻海于10月23日被火速任命为卜蜂莲花资深副董事长兼首席执行官后，物美也于10月29日完成了掌门人的更换，由蒙进暹取代原董事长吴坚忠。

“我个人的观点是，卜蜂莲花换了个本土帅，贴近国情，显然比较有针对性。而物美董事长的更迭，官方说法是吴坚忠因个人原因辞去公司董事长职务，但是在这个端口，难免容易让人产生各种遐想。”王蒙表示，两位掌门人的临时变动，恐为双方合作事宜增加新的变数。

命运波折

坦白来说，相对物美，卜蜂莲花更需要这次合作机会。

卜蜂莲花早在1997年就进入中国，但经营状况始终差强人意。自2007年在港交所上市起，卜蜂莲花仅在2010年和2011年两个年度实现盈利。其中2010年盈利3.49亿元，主要得益于资本操作，赎回可换股债券盈利4亿元；而2011年卜蜂莲花虽实现净利2380万元，但利润大幅下滑了3.2%。

至于亏损，却是常事。早在2006年，卜蜂莲花就曾因高速扩张导致门店亏损；2008年和2009年，卜蜂莲花的亏损额分别为4054万元和2.36亿元；2012年，更是巨亏3.92亿元，利润同比大幅下降1745.4％；今年上半年，卜蜂莲花“霉运”继续，亏损额达4674万元。

与频频巨亏相对应的是门店数量和员工数量的收缩。今年上半年，卜蜂莲花不仅关闭了包括营业已经7年的北京草桥店及位于上海的两家卜蜂莲花生活馆在内的多家门店，还将区域总部由过去的6个缩编为4个，并相应采取了裁员措施。

坦白来说，一直以来，卜蜂莲花的确努力过：出售不盈利的天津门店、开标超、做虚拟购物，声称在中国发展9种商业模式……无奈无一举措真正帮其成功脱困。靠自身努力迟迟无法突破的卜蜂莲花，唯有借助外力。

与物美的合作之前，卜蜂莲花本有一次机会——竞购百佳超市。

百佳是和记黄埔旗下屈臣氏集团的连锁超级市场，是全港最具规模的超市连锁集团，1973年在香港成立，如今在香港、澳门和内地有超过250家分店，其中近50家为超级广场及购物广场。早前，传和记黄埔希望以30-40亿美元的价格出售百佳超市，曾吸引了8个大财团竞标，在这个队列中，卜蜂莲花并不显眼。

第一轮竞价过后，出价较低的3家私募基金率先出局，随后，高鑫零售也被传退出竞争，至此，卜蜂莲花同澳大利亚连锁超市营运商Woolworths、日本永旺集团以及中国本土的华润创业成为仅剩的4名竞争者。此时，华润创业呼声最高。

不过，幸福来得异常突然。随后的走势是，卜蜂莲花母公司正大集团传出与私募基金凯雷合组财团竞购百佳，华润创业却退出竞争。与此同时，时任卜蜂莲花执行董事兼副董事长的陈耀昌亲自出席与百佳相关活动，其曾任百佳最大竞争对手惠康母公司牛奶集团高管的身份，引发了外界各种猜测。而与李嘉诚同为潮汕老乡的正大集团董事长谢国民也一反此前低调，开始松口表态，直言若能成功收购百佳，将有助于支持旗下卜蜂莲花的内地业务。一夜之间，卜蜂变身成为收购百佳的最大黑马。

正当大家都以为正大集团将拿下百佳，卜蜂莲花因此获注百佳业务之时，李嘉诚却作出了暂停出售百佳的决定，忙乎了3个月的争夺者们，可谓被狠狠耍了一把。毫无收获的卜蜂莲花，也只能另觅拍档，紧抱物美。

攻防互换

巧合的是，此前不久，另一桩由本土超市主导的交易也浮出了水面。

两个多月前，华润创业发布公告，表示同乐购方面有意成立一家合资公司，双方共同在中国内地、香港和澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店之独一平台。根据双方签署的谅解备忘录显示，合资公司将整合双方业务，华润创业旗下华润万家在中国内地和香港的2986家门店将与乐购在华的131家门店及购物中心相融合，华润万家和乐购将分别拥有合资公司80%和20%的股权。由于乐购在合资公司中仅占股20%，此举同样被业界猜测为乐购未来或逐步淡出中国市场之举。

事实上，在华度日艰难度的外资超市并不仅此而已。即便相对积极的沃尔玛，近来也在筹措通过严密的市场评估来关闭一些业绩不好的门店。目前的情况是，即将被关闭的沃尔玛中国门店数量接近9%，以其现有近400家门店计算，关店规模或将达36家。这些门店占总销售的2%-3%，按其2012年在华580亿元的销售规模来算，这将直接使沃尔玛在华销售缩水11.6亿-17.4亿元。

“如果高鑫也算在外资里的话，那么也就这么一个勉强算是个例外，其余外资超市在华面临的挑战可都不小。”王蒙坦言。刘晖也同样指出，中国超市行业格局显然已经发生了重大变化，昔日教父级别的外资大佬们开始各谋出路，昔日小弟级别的本土企业反而风生水起，发动反击：“当年外资超市一进入中国，就向市场输出价值观、生活观，而市场就全盘接受，但现在这种情况不可能出现了。消费业也早就实现了亚洲觉醒了。”

事实的确如此。以本欲收购卜蜂莲花在华部分门店的物美为例，尽管其也遭遇了增长瓶颈，近两年业绩表现平平，但还是不断加码保持突破。继卜蜂莲花一役之后，物美近日再出3.22亿元手笔拿下北京首宗地下地块，落实了进军商业地产的第一单。而同卜蜂莲花的合作如若能够完成，物美将一举进入上海等重要战略市场，其在华北及华东的经营门店数量也将增加至577家（不包括物美下半年新开门店），总销售面积将增长约40%，突破100万平方米。

不仅如此，永辉超市、步步高、红旗连锁、人人乐等不少本土企业今年上半年表现均值得一提。其中，永辉上半年净利润同比增长达102.37，人人乐的上半年业绩增幅则高达117%。

不过，无论如何，这只是新回合的开始。“外资零售还是会高度关注中国，不会有任何一个公司轻易从中国撤退。对于零售业来讲，得中国者得天下，失中国者失天下。”著名特许经营专家李维华向新金融记者表示，中国市场的高增长率，对任何零售企业来说都诱惑力十足。一方面，巨大的市场并不是仅凭本土企业的资源和实力就能吃透的，这种背景下，内外资的合作融合便是一种正常的、理性的商业行为；另一方面，外资在资金、实力、管理经验、供应链以及现代科学技术等方面的优势，仍是本土企业需要学习和借鉴的。

因而，未来的行业格局也正如卜蜂莲花同物美的故事一般，开局明了，结局难测。

卜蜂莲花在华大事记

■1995年

正大集团联手沃尔玛，将泰国易初莲花引入中国

■1997年

第一家门店“易初莲花”在上海开业

■2003年

并购万客隆35%股份，计划三年内开100家店

■2007年

重启百店计划

■2008年

由“易初莲花”更名为“卜蜂莲花”

■2013年

将6个区域总部缩减为4个

■2013年

一度宣布除广东、湖南之外的36家门店将被物美收购

（新金融观察报记者：张沙莎）