首页>李嘉诚暂停出售百佳 竞购如好莱坞悬疑片
来源:地产中国网综合 2013-10-28 09:29:00 作者:肖昕 田爱丽 吕
值不值得继续持有
关键的问题在于:零售业的投资价值几何?百佳超市值不值得继续持有?
或许,融资方式是一个重要的决策信号。
“对于和黄、长实这样实力雄厚的上市公司来说,融资的渠道其实有很多,比如银行融资、发债券、发优先股等等,不一定是分拆上市。由和黄来操作, 我估计融资成本也就在6%左右,会比较划算。”岑智勇给南都记者分析,和黄考虑将旗下屈臣氏零售板块分拆上市,届时应该会采用发原始股方式来融资,即便以 R O E (净资产收益率)作成本,股本融资的成本至少也要7%;而且,股本融资除了允许股东分享公司利润外,也要求股东分担公司的债务。但有一点很重要,股本融资 可以让大股东通过出让股权,直接套现。
“这是一个进可攻,退可守的安排。”岑智勇继续说道,分拆上市应该只是出售部分权益,和黄仍会是屈臣氏集团的大股东,不排除香港在经历一些调整后,经济出现反弹。届时,屈臣氏(包括百佳)可以借助资本市场的力量,继续发力。
“公开上市因为拥有更好的流动性,可能给资产带来更高的估值。然而,资本市场的发展毕竟寄生于更大的制度之下,所以公开上市与私下竞购的最大区 别不一定是获取溢价,而是控制权是否出让。”博威资本总经理于向东也对南都记者说,私下竞购的方式虽然可以快速套现,代价却是“控制权出让”。倘若 Woolw orths与百佳达成合资的合作默契传言属实,公开上市然后进行股本融资,这是最具可行性的资本操作路径。
从投资层面来说,“虽然李氏家族旗下的欧洲电信业务盈利增长率能达到20%到35%,但真正具备增长潜力的消费市场还是在中国内地,无论是零售 还是其他行业。李嘉诚出售部分商业物业,只不过印证一种观点,未来几年,持有人民币比持有固定资产或外汇更划算,更有价值。”在金融界从业18年,曾任多 家大型保险集团及银行高管的高峰对南都记者预测,未来5年-10年,人民币真正用于国际结算有望实现,这意味着人民币将升值,有可能美元兑换人民币将调整 到1:3。
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