管理混乱遭处罚

在母公司庇护下，中粮地产的举债式发展，一方面与房地产企业再融资的限制有关，另一方面与其主营业务发展缓慢存在直接关联。

根据公司各年度财报，近年来中粮地产营业收入和净利润不断增长，但通过收入结构分析则可以发现，其主营物业发展并不尽如人意。

2013年1至6月，中粮地产实现营业收入29.23亿元，净利润1.08亿元，但1.08亿元净利并非依靠房地产开发销售获得，而是靠变卖投资性房产和金融资产换取。

瑞银证券分析师李宗彬针对中粮地产2013年半年报分析称，该公司上半年的核心净利润为-1.1亿元，同比少亏损13%。

这并非特殊情况，从近年来财报来看，中粮地产的盈利有相当一部分要依靠出售金融资产和投资收益来支撑。

通过纵向对比，中粮地产的营业收入从2007年的8.24亿元到2012年的79.45亿元，几乎增长了9倍，但核心利润却未见明显增长。

在扣除非经常性损益后,中粮地产2007年至2012年归属上市公司股东净利润，分别为2.22亿元、1.47亿元、2.75亿元、1.64亿元、1.81亿元和1.23亿元。到2013年上半年，这个数字为亏损1.09亿元。

其中，2011年中粮地产曾先后四次抛售所持招商证券股份，套现4.42亿元。2012年再次出售所持招商证券股份，产生税后利润约1.88亿元。

这并未能缓解公司的负债压力，中粮地产的资产负债率从2009年的51%连续上升至2013年上半年的78.3%，逼近国资委要求的80%上限。

从利润规模来看，与具有相同央企背景的保利地产(600048.SH）、中海地产（00688.HK）、华润置地（01109.HK）、招商地产(000024.SZ）以及华侨城（000069.SZ）相比，中粮地产堪称微不足道。

原中粮地产有关中层人士对记者表示，中粮地产核心业务一直难见大的起色，很大程度上与公司管理权过于集中导致管理混乱有关，这与万科A（000002.SZ）、保利地产等房企纷纷下放经营权至地方公司的趋势存在很大背离。

中粮地产的管理混乱甚至遭到处罚。2009年深圳证监局曾向中粮地产发出整改通知称，在巡检中发现中粮地产存在多项隐患，包括董事长权限过大、对总经理运用资金未进行具体授权、募集资金使用与披露不规范，以及公章管理混乱等。

这些问题也最终酿成中粮地产多项会计违规，并于2011年10月遭到财政部驻深圳市财政监察专员办事处的处罚，包括资产不实1495万元、负债不实1413万元、利润不实658万元，少缴各项税款142万元等。