首开高收益模式遇阻 专家称仍需审慎拿地

来源:新华网 2013-09-25 08:42:00

原标题:首开过去高收益发展模式遇阻 专家称仍需审慎拿地

“对于首开而言,以低成本获取高溢价的地块,是其战略扩张必须解决的第一步。”上海易居研究院研究员严跃进告诉新华网记者,首开831大限前获得的土地全部整理开发完毕,未来首开股份参与的一级开发业务利润空间将被压缩,首开在拿地方面仍需谨慎。

首开2012年年度报告显示,2012年营业收入为126.76亿人民币。相比2011年90.42亿人民币的水平,增长了40.18%。但是,营业收入四成增幅的背后,却无法掩盖盈利能力下降的事实。

严跃进称,对于首开而言,成本控制能力仍欠缺,并且业务发展各层面较多地受到了楼市调控的冲击。如今,首开显然面临着“未来待开发地块不足”的尴尬,过去一级开发业务带来的高收益模式也遇到阻力。

过去高收益发展模式遇阻

“他们以前凭借国企优势获得的低成本土地已经消化完了,现在北京市场竞争又很激烈,他们现在拿地都是不惜成本的。”深圳一家券商分析师表示。

事实上,首开831大限前获得的土地全部整理开发完毕,未来首开股份参与的一级开发业务利润空间将被压缩至8%左右的固定投资收益率。

显然,首开将面临着“未来待开发地块不足”的尴尬,过去一级开发业务带来的高收益模式遇到阻力。严跃进分析,首开在北京市场拿地难度加大的情况下,自然会把目光转向京外区域。

“但很显然,京外区域需要积累较多的政府资源,首开即使仍较好的品牌,也很难与地方的‘地头蛇’对抗,其优势并不能很快地发挥出来。”严跃进表示,折腾一番,将进一步加剧其在北京市场土地储备的困境。

对于首开,一方面过去低价拿地获取高额收益的机会不再,另一方面营业成本及相关费用的增加也导致了首开盈利能力的下滑。

报告显示,2012年首开的营业成本为74.00亿人民币,同比增长77.41%。除销售费用和管理费用两个指标略有下滑外,财务费用增长高达37.58%,达到了11.30亿人民币。

数据同时显示,扣除预收款后首开的资产负债率为60%;净负债率171%,均高于行业平均水平。“高负债势必加大首开的经营风险。这种风险的加大,或以恶性循环的模式,阻碍首开未来的再融资业务,进而影响战略扩张的前进步伐。”严跃进称。

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首开高收益模式遇阻 专家称仍需审慎拿地
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“对于首开而言,以低成本获取高溢价的地块,是其战略扩张必须解决的第一步。”上海易居研究院研究员严跃进告诉新华网记者,首开831大限前获得的土地全部整理开发完毕,未来首开股份参与的一级开发业务利润空间将被压缩,首开在拿地方面仍需谨慎。
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