资金隐忧

在高负债下激进跑马圈地，让富力地产的资金链更加紧绷。实际上，在银行开发贷有紧无松之际，富力地产使尽浑身解数四处筹钱，并将融资触角伸向了成本高昂的信托、海外票据领域及国内票据市场。

今年年初，富力地产就迫不及待的发行了6亿美元7年期年息为8.75%的优先票据。然而，在其他内房股依然借助海外票据融资之际，富力地产却因居高不下的负债率被拒之门外。

“这些融资主要还是借新还旧。”一位开发商老总告诉地产中国网：“虽然海外资金成本较低，但也有其他条件的限制，比如负债率等等。”张寅则指出，尽管上市房企融资有条件开闸了，但开发贷有收紧的迹象，这是为了降低金融机构的风险，所以开发商的融资环境并没有明显的改善，加之美国即将退出量化宽松货币政策，海外市场融资也对内房股有收紧的迹象。

据接近富力地产的人士透露，为了偿还近期到期的一笔信托借款，在海外融资无门的情况下，又将其融资触角伸向了国内票据市场。

因此近日富力地产抛出了一项融资计划，拟在国内发行总额不超过60亿元的境内公司债券，但该项融资需要中国银监会批准，到目前为止，尚悬而未决。

“公司债条件比在海外发债的条件更苛刻，也很少有公司去尝试，除非资金非常紧张的时候，才不惜一切代价去拿这个钱，比如，2008年的时候，龙湖就发行过。”上述开发商老总称：“尽管目前A股上市房企融资已经有条件的开闸了，但并不意味着内房股在内地公司债的融资也放开了。”上述接近富力地产的人士亦透露，该公司也在尝试其他高成本的融资方式，比如信托、还有基金等等，但目前尚未落地。

实际上，2011年，富力地产就涉足高成本的信托融资，是年7月为其南京项目公司融资10亿元，这项借款在今年1月份到期；去年1月，又通过平安信托为其融资32.42亿元；短短三个月后，又委托一家信托公司，为其提供了约8.5亿元贷款，上述两笔贷款分别于2014年7月和9月到期。

如此激进融资，亦令富力地产的融资成本大幅攀升。半年报披露，其今年融资成本增加了28%至9.28亿元，与纯利润相差无几；不仅如此，期内，富力地产利息开支增加4.79亿元至18亿元，几乎是净利润的两倍。富力地产表示，实际利率和借款总额的上升，均对利息开支造成了影响。张寅指出，从目前趋势来看，银根也在不断收紧，比如，最近住房按揭贷款取消了优惠利率，甚至停止贷款了，这也是一个信号。“这种现象如果继续，对激进拓展，尤其是负债率很高的的房企来说，风险也在不断增加。”