信贷资产证券化必须有风险留存
中国证券报：被寄予厚望的资产证券化将给银行和非银行金融机构带来哪些机遇和挑战？
吴晓灵：信贷资产证券化是推动金融改革、支持实体经济的重要措施。银行信贷资产证券化可以帮助银行盘活存量，使银行可以将期限长、收益低、资本占用偏高的贷款腾挪出来，这是银行调整资产非常好的举措。信贷资产证券化会给信托、保险、券商、私募等非银行金融机构带来机会。
但是，在推进过程中必须强调两点。第一，信贷资产证券化必须是在标准化资产的基础之上，将优质的资产证券化产品销售给社会公众，不能采取“甩包袱”的方式，把不好的资产打包销售给社会公众。那些不太优质的资产如果进行资产证券化，就应该做成出售给合格投资人的私募计划，因为他们有能力把这些不好的资产重新整合之后变成优良资产。
第二，即使是优良资产进行资产证券化，也必须有风险留存。目前我国的要求是至少5%的风险留存，这样不会危害到其他持有人的利益，能够减少道德风险。
资产证券化对所有的资产管理机构，都是一个利好。比如说基金管理公司、证券公司、信托公司等。未来证券公司做的那些能够到证券交易所市场公开上市的产品，都必须是优质资产的证券化产品。这些面向社会公众的资产证券化产品，除优质的信贷资产之外，还包括REITs。根据国外经验，REITs是最为成功的资产证券化创新。未来我们的房地产包括一些商业地产、办公楼等具有稳定现金流支撑的领域，都可向公众发行资产证券化产品。（来源：中国证券报）
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