原标题：中粮地产核心净利亏1亿 上半年依赖投资性收益维持盈利

有着央企中粮集团这样的富爸爸，从2005 年中粮地产集团股份有限公司（以下简称“中粮地产”，000031.SZ）诞生之日就被寄予厚望，然而9年时间过去了，中粮地产非但无法和他的央企小伙伴中海地产、保利地产一争长短，甚至连三流房地产公司的门槛都无法迈过。

8月29日中粮地产公布的2013年半年报显示，上半年公司实现营业收入29.23亿元，同比增长139.12%；净利润1.08亿元，同比增长78.05%。但其中公司通过处置投资性房地产和金融资产分别取得1.7亿元和1.1亿元投资收益, 因此公司扣除非经常性损益后的核心净利润仍然亏损1.09亿元。

时代周报记者查阅了中粮地产的历年年报，发现2007年（2006年中粮地产前身深宝恒才完成股改）中粮地产营业收入为8.24亿元，扣除非经常性损益后的核心净利润达到2.22亿元，而到了2012年，中粮地产营业收入为79.45亿元，但是扣除非经常性损益后的净利润只有1.23亿元，到了2013年上半年，这个数字却变成亏损1.09亿元。

越忙乎越亏损

2013年2月7日，中粮地产发布金融资产减持公告称，公司已于近日出售持有的招商证券800万股以及光大银行484万股，经财务部门测算，公司本次处置可供出售金融资产产生的税后利润总计8400万元。

瑞银的研究报告指出，尽管公司营业收入同比增长139%至29.2亿元，但毛利率同比下降8个百分点至30%，销售、管理及财务费用高企，使得公司扣除非经常性损益后的核心净利润仍然亏损1.1亿元。公司通过处置投资性房地产和金融资产分别取得1.7亿元和1.1亿元投资收益，并借此实现整体盈利1.1亿元。

“中粮地产是越忙乎越亏损，这么多年来，完全就是依靠出售金融资产和投资收益才能撑到今天，若是只靠房地产业务，早就亏损得不行了，”一位不愿具名的券商告诉时代周报记者。

中粮地产副总经理朱海彬曾经在招商证券出任董事，因此中粮地产一度是招商证券的重要股东之一，在当年大牛市的行情下，中粮地产积极进行金融等资产的投资，也成为中粮地产日后的救命稻草。

2005年6月，中粮集团收购深宝恒，更名中粮地产，当年年报商品房销售收入为194.3万元，2006年年报更降低至22.66万元，几乎可以忽略不计，直到2007年中粮地产才开始发力。

2007年年报显示，中粮地产实现营业收入8.24亿元，归属上市公司净利润4.66亿元，是年，中粮地产净利润大幅增长，主要原因是出售深圳新安湖实业有限公司收益2.85亿元，其投资收益占公司利润总额的89.97%。

从2009年开始，中粮地产先后通过二级市场出售中汇医药、江西铜业、中国宝安、招商银行等股权。

2011年，中粮地产曾先后四次抛售所持招商证券股份，累计出售招商证券3917.6万股，套现4.42亿元，当年中粮地产的净利润不过4.22亿元，换言之，若非依靠抛售金融资产获利，当年的净利润就会出现亏损。

2012年3月和6月，中粮地产再次出售公司持有的招商证券2286.6万股，出售金融资产产生的税后利润约1.88亿元。

时代周报记者查阅年报和审计报表看到，中粮地产的营业收入，从2007年的8.24亿元到2012年的79.45亿元，几乎增长了10倍，但是扣除非经常性损益后，中粮地产2007-2012年归属上市公司股东净利润分别为2.22亿元、1.47亿元、2.75亿元、1.64亿元、1.81亿元和1.23亿元，几乎没有什么变化，到了2013年上半年，这个数字为亏损1.09亿元。

非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

非经常性损益包括资产收益、补贴收益以及营业外收入等，因此扣除非经常性损益后的净利润，更能真实地反映企业主营业务的利润情况。

中投顾问房地产行业研究员殷旭飞对时代周报记者表示：通过处置相关资产的方式来提高投资收益的模式，并不能为中粮地产带来持久收益。上述业务并非其主营业务，对企业的长期成长和核心贡献率并不高。中粮地产要想有所突破，除了经营好已有项目并整合自己在人脉、融资渠道等方面的资源外，还需要业务调整结构以及项目区域布局，以此来提升竞争力。